电力设备与新能源行业研究:再议光伏组件产业周期、壁垒、格局及盈利变化趋势.pdfVIP

电力设备与新能源行业研究:再议光伏组件产业周期、壁垒、格局及盈利变化趋势.pdf

  1. 1、本文档共12页,可阅读全部内容。
  2. 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
  3. 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载
  4. 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
  5. 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
  6. 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们
  7. 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
  8. 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多

再议光伏组件产业周期、壁垒、格局及盈利变化趋势

子行业核心周观点

新能源:通威以相对低价中标国内组件3GW大单,正式将其组件业务布局

摆上台面,目前看来,有能力搅局头部组件竞争格局的企业,有且仅有通威

一家,组件环节“高壁垒+持续成长”的基本逻辑仍然成立,市场反应过

度,调整创造布局良机。当前重点看好:大储、强alpha硅料龙头、超跌的

组件龙头、光伏设备四大细分方向。

电力设备与工控:1)电网:6-7月投资超预期,Q3为重点项目建设与核心

设备招标密集落地阶段,推荐配电变节能改造、特高压、配网升级、南网等

赛道。2)工控:静待H2需求回暖,看好23年迎来新一轮上行周期,内外

扰动因素下替代外资进程持续超预期,看好工控板块龙头与下游结构性增长

机遇,关注人形机器人配套伺服电机需求弹性。

氢能与燃料电池:7月上险数据系统装机延续高增长势头,FCV下半年单月

装车上千确定性增强,利好燃料电池系统及核心零部件企业;陕西连发三项

氢能政策,将落地超万辆FCV和百座加氢站,FCV高增长性再增强,2025

年FCV规划量已近15万辆。

本周重要行业事件

新能源:能源局发布1-7月风光新增装机数据;发改委、财政部、国务院国

资委授权设立北京、广州可再生能源发展结算服务有限;公司四川启动全省

范围工业限电;通威股份预中标华润3GW组件招标,并公布2x20万吨硅料

扩产新项目。

电力设备与工控:南方电网发布《2021年企业社会责任报告》;1-7月电网

投资增速10%。

氢能与燃料电池:国金证券主办的2022年氢能核心公司交流会召开,邀请

氢能行业核心企业共同探讨产业现状,覆盖全产业链;京能和内蒙签约风光

储氢制绿氨项目,预计电解制氢规模日产300吨;科技部等9部门联合印发

《科技支撑碳达峰碳中和实施方案(2022—2030年)》,氢能将助力7大

领域的降碳。

子行业推荐组合

详见后页正文。

风险提示:

产业链价格竞争激烈程度超预期;政策调整、执行效果低于预期;全球疫情

超预期恶化。

-1-

子行业周观点详情

光伏:通威以相对低价中标国内组件3GW大单,正式将其组件业务布局摆

上台面,目前看来,有能力搅局头部组件竞争格局的企业,有且仅有通威一

家,组件环节“高壁垒+持续成长”的基本逻辑仍然成立,市场反应过度,

调整创造布局良机。当前重点看好:大储、强alpha硅料龙头、超跌的组件

龙头、光伏设备四大细分方向。

光伏制造业的一体化vs.专业化分工,是行业大级别周期性的一种体现。

光伏制造的一体化vs.专业化,受到不同时期产业技术发展、行业竞争格局、

国际贸易环境、市场融资条件等众多因素影响,没有绝对的对错,也没有永

恒的趋势,是典型的“万物皆周期”的代表。光伏大规模制造业从十几年前

以专业化方式起步,之后受益于以欧洲为代表的先行市场的慷慨补贴,各环

节盈利均十分丰厚的情况下,自然吸引企业执行一体化战略;之后随着补贴

退坡、竞争加剧,做不到业内领先水平的环节就会成为企业的拖累,行业再

一次进入提倡专业化分工的趋势;直到最近3年左右的时间,随着光伏主流

工艺环节技术趋于稳定、部分环节成本曲线逐步平坦化、海外市场逐渐提高

对供应链的追溯要求、以及光伏获资本市场认可度

您可能关注的文档

文档评论(0)

YLY + 关注
实名认证
文档贡献者

专业研报提供,接定制

1亿VIP精品文档

相关文档