卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪 20241028 -华安证券.docxVIP

证券研究报告

卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪

华安化工团队

分析师：王强峰S0010522110002邮箱：wangqf@

分析师：潘宁馨S0010524070002邮箱：pannx@

2024年10月28日华安证券研究所

2证券研究报告

2

华安研究?拓展投资价值

n本周观点

本周乙烷价格下降，截至10月25日来到1116元/吨，乙烷裂解价差上升，周环比+2.22%。

本周原料天然气价格大幅下降，周环比为-19.27%，乙烷价格下降，周环比为-7.06%，液氯、乙烯、丙烷价格维持，布伦特原油价格下降，周环比为-1.76%。

C2/C3下游主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯/丙烯酸历史分位32.48%/19.01%/34.13%/27.99%/40.26%23.59%，产品价差历史分位64.27%/33.78%/25.20%/41.10%/32.43%/30.09%。

在当前节点展望后市，我们判断乙烷价格虽有所波动，但供需宽松，整体价格将继续下行。此外，我们认为下游需求端在今年仍有修复空间。

我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新项目投产空间巨大。

风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。

敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所

3证券研究报告

3

华安研究?拓展投资价值

CONTENTS

CONTENTS

国内外新闻

国内外新闻

主要产品及原料价格情况

主要产品价差情况

竞争路线情况及下游需求

企业估值

01

05

02

03

04

敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所

敬请参阅末页重要声明及评级说明华安证券研究所

4证券研究报告

4

华安研究?拓展投资价值

新闻一、国内外新闻

新闻

一、国内外新闻

5证券研究报告

5

华安研究?拓展投资价值

n

n1每周新闻

图表1每周新闻

每周新闻

分类

标题

发布时间

事件内容

行业新闻

《卫星集团与中国化学签约重大项目》

2024/10/15

近日，卫星集团与中国化学战略合作备忘录签署仪式在卫星集团总部隆重举行。在过去近二十年的时间里，双方在工程设计、工程建设等领域深入合作，共同完成了国内首套百万吨乙烷裂解制乙烯装置的建设，打造了具有产业标杆意义的精品工程。面向未来，卫星集团与中国化学将充分发挥各自资源优势，进一步强化技术引领、创新驱动。围绕打造“加快建设世界一流企业”目标，全力打造一批具有示范标杆意义的石化产业高品质项目，打造石化行业新质生产力。

行业新闻

《盛虹化工新材料项目PO/SM及多元醇装置成功投产》

2024/10/25

近日，盛虹化工新材料项目PO/SM及多元醇两套装置全部成功投产，运行平稳并产出合格产品，此举将有效延伸炼化垂直一体化产业链条，充分挖掘苯、C2、C3等产品的下游产业深度，进一步提升产业集团综合竞争力，同时为国内聚氨酯产业提供更加稳定的原材料供应，有力推动聚氨酯行业良性发展，

并为产业集团进军高附加值产品领域丰富了原料布局。PO/SM及多元醇项目总投资56亿元，采用了当今世界最先进、成熟的清洁加工工艺，最大限度减少污染物排放，依托炼化一体化项目的原料苯、氢气、乙烯和丙烯，通过“丙烯-环氧丙烷-聚醚多元醇”产业链条，每年可生产环氧丙烷20万吨、苯乙烯45万吨、聚醚多元醇11.5万吨和聚合物多元醇2.5万吨。PO/SM装置及多元醇装置投产后，盛虹化工新材料项目一阶段施工进入尾声，整体进度完成95.18%，将于2025年实现全面完工投产。同时，二阶段施工正在紧锣密鼓地如期推进。

行业新闻

《潍坊滨海区千亿级高端石化产业集群聚势前行》

2024/10/25

近年滨海区以建设高端石化产业基地为目标，依托中化弘润石化、振华石油潍坊原油储备库、鲁清石化和石大昌盛新能源等项目，着力培育千亿级规模产业集群，石化产业发展迅猛，推动了滨海区产业由中低端向中高端迈进。中化弘润公司建设的滨海弘润原油储备库，总规划库容1260万立方米，目前已全部建成投用，具备经营原油、燃料油保税仓储业务资质