洛凯转债(113689.SH)申购分析：中低压断路器关键部附件行业研发、生产、服务企业.pdfVIP

主题报告

一、洛凯转债分析

（一）转债分析

洛凯转债本次发行规模4.03亿元，期限6年，发行与主体评级为AA-/AA-（东方金诚）。转

股价为15.45元，到期补偿利率为10%，属较高水平。下修条款15/30，85%和强赎条款15/30，

130%均为市场化条款。以2024年10月15日中债6YAA-企业债到期收益率4.061%贴现率计

算，纯债价值94.76元，对应YTM为3.12%，债底保护性充足。总股本稀释率为14.03%、流

通股本稀释率14.03%，有一定摊薄压力。

表1：洛凯转债基本要素

基本要素

债券简称洛凯转债债券代码113689.SH

正股简称洛凯股份正股代码603829.SH

发行/主体信用评级AA-/AA-（东方金诚）认购代码754829

发行金额（亿元）4.03发行期限（年）6

转股价（元/股）15.45起息日2024-10-17

转股起始日2025-04-23转股结束日2030-10-16

下修条款15/30，85%强赎条款15/30，130%

回售条款最后两个计息年度，70%补偿利率10.00%

利率0.2%、0.4%、0.8%、1.5%、2%、5%

发行方式优先配售和网上定价优先配售（元/股）2.521

总股本稀释率14.03%流通股本稀释率14.03%

主要指标

转股价（元）15.4500折现率（2024/10/15）4.0610%

债券面值（元）100平价溢价率13.73%

正股收盘价（元）（2024/10/16）16.48转股溢价率-7.21%

纯债价值（元）94.76纯债溢价率5.53%

平价（元）107.77纯债YTM3.12%

总股本160,000,000.00

非限售流通股160,000,000.00

资料来源：iFinD，华金证券