机械设备行业逆变器深度：亚非拉需求高增背景下，供给角度看各公司新品研发方向及差异.pdfVIP

在前次报告《亚非拉专题：新能源及电力设备的出埃及记》（2024-08-15）中，我们分析了亚非拉部分地区可再生能源需求加速增长的

趋势及原因，光储需求层面，资金支持、光伏成本下降带动经济性、弱电网带来用电保障性问题加速驱动了亚非拉部分地区（典型如东南

亚各国、巴基斯坦、南非、巴西等）安装户用光储系统的装机需求。

本次报告，我们将着重从供给层面进行分析——从典型户储逆变器公司的新品产品设计思路看，什么样的公司更能受益本轮亚非拉光储需

求增长、获得更高的业绩弹性？

一、新品方向：低压系统，加入了兼容柴油发电机、并联扩展、更短的离网切换时间和更高的离网带载能力等功能。

从新品设计思路看，兼容柴油发电机+铅酸电池、离网切换时间缩短、离网带载能力等功能（对应弱电网下的离网运行功能），以及成本

性价比更高的低压系统成为各家新品趋势。横向对比看：

✓德业股份：所有新品均兼容柴油发电机和铅酸电池，可扩展性（最高并联16台、最高功率128KW）、离网切换时间（4ms）优于大部分

同行，新品均为20-30V/40-60V低压系统，均配置了2倍输出10秒的离网带载能力；

✓锦浪科技：类似德业，产品设计思路同样是适配亚非拉需求，但对比德业存在一定的产品差异化。公司部分新品兼容柴油发电机和铅酸

电池，最高并联数量10台（最高功率160KW）、离网切换时间分为4ms和10ms两档、部分新品为40-60V低压系统，部分新品配置了2倍

输出10秒的离网带载能力。对比德业的差异化之处为公司产品采用了IP66防护等级（对比IP65能够抵御更强的水射流）、而德业产品均

为IP65防护等级，此外，公司推出一款适用于并网光伏电站的储能系统改造的新品（EA1P(3.6-6)K-L）。

✓艾罗能源：新品最高并联10台（最高60KW），可兼容铅酸电池，未来版本可兼容柴油发电机，离网切换时间10ms，支持2倍输出10秒

的离网带载能力，为40-60V低压系统；

✓固德威：公司官网并无标注近期新品，已有产品功能上以高压系统为主（ESG2系列为40-60V低压系统），均未提及柴油发电机和铅酸

电池的兼容能力、未提及并联扩展能力，但高压系统的最高效率高于其他逆变器企业的低压系统新品。

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二、产品迭代方向与亚非拉需求的适配程度——低压系统对应经济性和系统扩展能力，离网运行能力对应亚非拉等地区的弱电网特性。

产品迭代方向可概括为：

电压等级维度，低压系统（40-60V）产品比例增加，对应的是更低的系统投资成本（高经济性），和更灵活的户储系统扩展能力，对

应的是亚非拉地区较快的用电需求增速和较低的电气化程度。德业的4款新品均为低压系统（40-60V）；锦浪的6款新品中除功率较

高的12-20KW29.9-50KW两款产品外，其他4款产品均为低压系统；艾罗的1款新品同样为低压系统。

特点1：更低的成本（对电芯一致性和BMS的要求更低）。低压系统的转换效率相对较低，但对电芯一致性和BMS的要求同样低于高压

系统。高压户储系统原理为通过多个电芯串联来实现电池包的电压升高，从而降低电池电流、减少内阻发热及能量损耗，获得更高的能量

转换效率；但由于系统原理为电芯串联，对电芯的一致性和BMS（电池管理系统）管理能力提出了更高的要求，以减少容量木桶短板效

应。而低压户储系统的原理为多个电芯并联、不存在容量木桶短板效应的问题。

特点2：低压系统并联原理对应的可扩容性，可扩展能力（最大并联数量及最大可扩容功率）德业≥锦浪≥艾罗（未来版本可用）。低压

系统每个电池模块电压较低，扩容时只需增加新的电池组并进行并联连接，而不需要改变系统的整体架构，因而可以根据需求更灵活地扩

容，而不受到电压一致性的限制。从各公司可扩容性看，1）德业：8KW及以下的三款产品最大可并联16台（最大可扩容至128KW）；

8-12KW产品最大可并联10台（最大可扩容至120KW）；2）锦浪：最大可并联数量低于德业，但单台户储逆变器的功率更大，以典型

新品看，EH1P(12-16)K03-NV-YD-L最大扩容功率可达160KW（即16KW产品最大可并联10台）；3）艾罗：最高可并联10台、扩

容至60KW。我们认为，低压系统的可扩容性更适合亚非拉等用电需求高增速国家、以满足其未来电力需求进一步增加的供电需求。

离网运行能力维度，产品需求包括兼容柴油发电机、更短的离网切换时间、更高的离网带载能力。概括而言，离网运行能力：德业≥锦