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在前次报告《亚非拉专题:新能源及电力设备的出埃及记》(2024-08-15)中,我们分析了亚非拉部分地区可再生能源需求加速增长的
趋势及原因,光储需求层面,资金支持、光伏成本下降带动经济性、弱电网带来用电保障性问题加速驱动了亚非拉部分地区(典型如东南
亚各国、巴基斯坦、南非、巴西等)安装户用光储系统的装机需求。
本次报告,我们将着重从供给层面进行分析——从典型户储逆变器公司的新品产品设计思路看,什么样的公司更能受益本轮亚非拉光储需
求增长、获得更高的业绩弹性?
一、新品方向:低压系统,加入了兼容柴油发电机、并联扩展、更短的离网切换时间和更高的离网带载能力等功能。
从新品设计思路看,兼容柴油发电机+铅酸电池、离网切换时间缩短、离网带载能力等功能(对应弱电网下的离网运行功能),以及成本
性价比更高的低压系统成为各家新品趋势。横向对比看:
✓德业股份:所有新品均兼容柴油发电机和铅酸电池,可扩展性(最高并联16台、最高功率128KW)、离网切换时间(4ms)优于大部分
同行,新品均为20-30V/40-60V低压系统,均配置了2倍输出10秒的离网带载能力;
✓锦浪科技:类似德业,产品设计思路同样是适配亚非拉需求,但对比德业存在一定的产品差异化。公司部分新品兼容柴油发电机和铅酸
电池,最高并联数量10台(最高功率160KW)、离网切换时间分为4ms和10ms两档、部分新品为40-60V低压系统,部分新品配置了2倍
输出10秒的离网带载能力。对比德业的差异化之处为公司产品采用了IP66防护等级(对比IP65能够抵御更强的水射流)、而德业产品均
为IP65防护等级,此外,公司推出一款适用于并网光伏电站的储能系统改造的新品(EA1P(3.6-6)K-L)。
✓艾罗能源:新品最高并联10台(最高60KW),可兼容铅酸电池,未来版本可兼容柴油发电机,离网切换时间10ms,支持2倍输出10秒
的离网带载能力,为40-60V低压系统;
✓固德威:公司官网并无标注近期新品,已有产品功能上以高压系统为主(ESG2系列为40-60V低压系统),均未提及柴油发电机和铅酸
电池的兼容能力、未提及并联扩展能力,但高压系统的最高效率高于其他逆变器企业的低压系统新品。
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2
二、产品迭代方向与亚非拉需求的适配程度——低压系统对应经济性和系统扩展能力,离网运行能力对应亚非拉等地区的弱电网特性。
产品迭代方向可概括为:
电压等级维度,低压系统(40-60V)产品比例增加,对应的是更低的系统投资成本(高经济性),和更灵活的户储系统扩展能力,对
应的是亚非拉地区较快的用电需求增速和较低的电气化程度。德业的4款新品均为低压系统(40-60V);锦浪的6款新品中除功率较
高的12-20KW29.9-50KW两款产品外,其他4款产品均为低压系统;艾罗的1款新品同样为低压系统。
特点1:更低的成本(对电芯一致性和BMS的要求更低)。低压系统的转换效率相对较低,但对电芯一致性和BMS的要求同样低于高压
系统。高压户储系统原理为通过多个电芯串联来实现电池包的电压升高,从而降低电池电流、减少内阻发热及能量损耗,获得更高的能量
转换效率;但由于系统原理为电芯串联,对电芯的一致性和BMS(电池管理系统)管理能力提出了更高的要求,以减少容量木桶短板效
应。而低压户储系统的原理为多个电芯并联、不存在容量木桶短板效应的问题。
特点2:低压系统并联原理对应的可扩容性,可扩展能力(最大并联数量及最大可扩容功率)德业≥锦浪≥艾罗(未来版本可用)。低压
系统每个电池模块电压较低,扩容时只需增加新的电池组并进行并联连接,而不需要改变系统的整体架构,因而可以根据需求更灵活地扩
容,而不受到电压一致性的限制。从各公司可扩容性看,1)德业:8KW及以下的三款产品最大可并联16台(最大可扩容至128KW);
8-12KW产品最大可并联10台(最大可扩容至120KW);2)锦浪:最大可并联数量低于德业,但单台户储逆变器的功率更大,以典型
新品看,EH1P(12-16)K03-NV-YD-L最大扩容功率可达160KW(即16KW产品最大可并联10台);3)艾罗:最高可并联10台、扩
容至60KW。我们认为,低压系统的可扩容性更适合亚非拉等用电需求高增速国家、以满足其未来电力需求进一步增加的供电需求。
离网运行能力维度,产品需求包括兼容柴油发电机、更短的离网切换时间、更高的离网带载能力。概括而言,离网运行能力:德业≥锦
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