中国建筑深度研究:建筑高股息典范,率先受益基建化债与地产回稳.pdfVIP

中国建筑深度研究:建筑高股息典范,率先受益基建化债与地产回稳.pdf

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[Table_yemei]中国建筑(601668)深度研究

正文目录

1.建筑航母,经营稳健6

1.1.公司概述:建筑航母,全球最大的投资建设集团6

1.2.经营数据概述:整体保持稳健增长,2021年起受需求影响盈利能力有所下

滑8

2.行业分析:地产基建需求预计恢复,头部央国企市占率保持提升10

2.1.地产政策放松,房建需求有望复苏10

2.2.财政逐渐发力,基建需求预计逐渐回暖12

2.3.头部央国企市占率有望保持提升趋势14

3.公司分析:业务受益于整体需求复苏,估值修复空间充足14

3.1.房建业务:市占率稳步提升,受益于需求恢复及工业厂房建设14

3.2.基建业务:聚焦重点市场,水利领域拓展迅速15

3.3.房地产开发业务:新增土储集中于一二线城市,央企背景优势有望带动市

占率提升18

3.4.现金流改善+国企改革预期释放,估值修复空间充足19

4.盈利预测及评级20

4.1.盈利预测20

4.2.估值分析21

4.3.投资建议23

5.风险提示24

图表目录

图表1:公司发展重要事件6

图表2:公司重点子公司(2023)7

图表3:公司分板块收入7

图表4:公司股权结构(2024H1)8

图表5:公司四期股权激励8

图表6:公司收入及增速8

图表7:公司归母净利润及增速8

图表8:公司新签订单及增速9

图表9:公司毛利率9

图表10:公司净利率9

图表11:重点城市放松地产限购政策10

图表12:新开工及竣工增速11

图表13:地产待售面积11

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