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公司金融
企业数字化转型会降低债务违约风险吗？
王守海徐晓彤刘烨炜
(山东财经大学会计学院，山东济南250014)
摘要：本文以2008—2019年A股上市公司为研究样本，系统考察企业数字化转型对债务违约风险的影响。研究发现，企业
数字化转型能显著降低债务违约风险，且较高的经济政策不确定性会促进企业数字化转型降低债务违约风险的作用。基于
企业微观特征的异质性分析发现，在东部地区企业和高科技企业中，数字化转型对债务违约风险的降低作用更为显著。机
制检验表明，数字化转型降低债务违约风险主要通过降低经营风险、缓解融资约束和减少代理成本三条路径实现。本文结
论有助于更深刻地理解数字化转型对企业高质量发展的驱动作用，更全面地评估企业数字化转型的实施效果。
关键词：数字化转型；债务违约风险；高质量发展；公司治理；数字经济
Abstract:Basedonthesampleof2008-2019A-sharelistedcompanies,thispaperinvestigatestheimpactofdigitaltransformation
ondebtdefaultrisks.Thisstudyfindsthatdigitaltransformationcansignificantlyreducedebtdefaultrisksandhigheconomic
policyuncertaintywillpromotethereductionindebtdefaultrisks.Heterogeneityanalysisofmicroscopiclevelsshowsthatwhen
companiesarehigh-techorineasternregions,digitaltransformationismorelikelytosignificantlyreducedebtdefaultrisks.The
mechanismtestshowsthatdigitaltransformationreducesdebtdefaultriskmainlythroughthreepaths:reducingbusinessrisks,
alleviatingfinancingconstraintsandreducingagencycost.Theresearchconclusionhelpstounderstandthedrivingroleofdigital
transformationonhigh-qualitydevelopmentofcompanies,andassessmorecomprehensivelytheimplementationofcompanies’
digitaltransformation.
Keywords:digitaltransformation,debtdefaultrisk,high-qualitydevelopment,corporategovernance,digitaleconomy
作者简介：王守海，管理学博士，山东财经大学会计学院教授、博士生导师，研究方向：会计准则与公司治理。徐晓彤
(通讯作者)，女，山东财经大学会计学院博士生，研究方向：公司治理与企业创新。刘烨炜，山东财经大学会计学院硕士
生，研究方向：资本市场与公司治理。
中图分类号：F275.5文献标识码：A
撑。在数字中国战略背景下，产业数字化加快发展。
一、引言2020年，产业数字化占数字经济的比重高达80.9%，
随着人工智能、大数据、云计算等新兴数字技术的成
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