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第48卷第3期财经研究Vol.48No.3

2022年3月JournalofFinanceandEconomicsMar.2022

数字化转型的价值：基于企业现金持有的视角

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谭志东，赵洵，潘俊，谭建华

（1.南京审计大学会计学院,江苏南京211815；2.南京审计大学政府审计学院,江苏南京211815）

摘要：数字化给经济社会发展带来巨大变化,企业数字化转型为我国在新一轮产业革命中实

现弯道超车提供了契机。而数字化转型的价值是什么？文章基于“两化”融合贯标试点的准自然实

验,以制造业上市公司为研究对象,从企业现金持有视角间接测度了数字化转型的价值。研究发现：

第一,企业数字化转型后,现金持有的交易动机和预防动机增强,数字化扮演着经济资源的角色,支

持“资源论”；第二,数字化转型的价值实现存在时滞效应,且“阵痛期”后存在“加速”现象；第三,

成长性提升和投资机会增加是数字化转型价值实现的两个途径；第四,数字化转型的价值实现不仅

受企业规模和多元化程度等内部因素的影响,还受地区数字化环境等外部因素的影响。文章的研究

为政府制定数字化相关政策和企业实施数字化转型提供了决策参考,具有一定的理论价值和现实意义。

关键词：数字化转型；“两化”融合；现金持有；双重差分法

中图分类号：F424；F49文献标识码：A文章编号：1001−9952（2022）03−0064−15

DOI:10.16538/ki.jfe103

一、引言

2020年4月，《中共中央国务院关于构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》将数

据列为土地、劳动力、资本、技术之外的第五类生产要素。加快企业数字化转型，既是发展数字经

济的主要任务（陈冬梅等，2020；戚聿东和肖旭，2020），也是深化供给侧结构性改革、推动经济社

会高质量发展的重要内容（吕铁，2019；赵涛等，2020）。当前，我国企业数字化转型尚处于起步阶

段。截至2020年，我国企业实施数字化转型的比例约为25%，低于欧洲的46%和美国的54%。①

加快企业数字化转型，助力我国在新一轮产业革命中实现弯道超车，成为现阶段的一项重要任

务。在此背景下，明确数字化转型的价值，具有一定的学术价值和现实意义。

我国一直积极推动信息技术与实体经济的深度融合，为产业转型升级和经济高质量发展打

造新引擎（姜松和孙玉鑫，2020；马中东和宁朝山，2020；许恒等，2020）。我国企业数字化转型利用

自身制度优势，坚持政府主导、资本推动相结合的模式（逄健和朱欣民，2013；焦勇和杨蕙馨，

2017）。“两化”融合概念的提出可以追溯到“十七大”，“十七大”提出“信息化与工业化融合发

收稿日期：2021-09-15

基金项目：教育部人文社会科学研究青年基金项目（21YJC630123）；国家自然科学基金青年项目；江苏省社会科学

基金一般项目（20GLB017）；江苏省市场监督管理局科技计划项目（K

作者简介：谭志东（1982−），男，湖北恩施人，南京审计大学会计学院讲师；

赵洵（1997−），男，江苏扬州人，南京审计大学会计学院硕士研究生；

潘俊（1976−）（通讯作者），男，江苏仪征人，南京审计大学会计学院教授；

谭建华（1991−），男，湖北恩施人，南京审计大学政府审计学院讲师。

①详见《经济参考报》“中小企业数字化转型进入政策共振期”，/www/pages/webpage2009/html/2020-05/07/content_63832.htm。

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