【工程经济】关涛 教材精讲班课件 42-第2篇-第11章-第3节-11.3.1-资金成本的概念和作用-11.3.2-资金成本的计算.pptxVIP

11.3资金成本分析

11.3.1资金成本的概念和作用1.资金成本的概念资金成本是指企业为筹措和使用资金而付出的代价，是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的占用费和筹集费用，因此资金成本包括资金占用费和筹集费两个部分。资金占用费是指企业占用资金支付的费用，如银行借款利息和债券利息等。筹集费用是指在资金筹集过程中支付的各项费用，如发行债券支付的印刷费、代理发行费、律师费、公证费、广告费等，它通常是在筹集资金时一次性支付，在使用资金的过程中不再发生。

11.3.1资金成本的概念和作用2.资金成本的作用资金成本的概念广泛地运用于企业财务管理中，其主要作用表现在以下几个方面。1）选择资金来源、确定筹资方案的重要依据从筹资决策的角度来讲，企业力求选择资金成本最低的筹资方式。

11.3.1资金成本的概念和作用2）评价投资项目、比较投资方案和进行投资决策的经济标准从企业投资决策的角度来讲，通常将资金成本率视为一个投资项目的最低收益率或必要报酬率。3）评价企业经营业绩的基准资金成本还可用作衡量企业经营业绩的尺度，即全部投资的利润率应高于资金成本率，否则表明企业业绩欠佳，需要改善经营管理。

11.3.2资金成本的计算

常用的资金成本有个别资金成本和综合资金成本。1.个别资金成本个别资金成本是单一筹资方式的资金成本，包括长期借款资金成本、长期债券资金成本、优先股资金成本、普通股资金成本和留存收益成本。其中，前两种称为债务资金成本，后三种称为权益资金成本或自有资金成本。根据企业所得税法的规定，企业债务的利息允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。因此，计算企业实际负担的债务资金成本应当考虑所得税因素。

11.3.2资金成本的计算

资金成本率的计算公式根据筹资方式不同有多种方法，因篇幅所限，下面以常见的债务资金成本为例说明个别资金成本的计算方法。【例11.3-1】甲企业从银行取得一笔长期借款1000万元，期限3年，年利率为5%，按年复利计息，每年结息一次，到期一次还本。该企业适用的所得税率为25%，则这笔长期借款的资金成本率为：个别资金成本一般用于比较和评价各种筹资方式。

11.3.2资金成本的计算

2.综合资金成本综合资金成本是对各种个别资金成本进行加权平均而得的结果，因此，也称为加权平均资金成本。【例11.3-2】甲企业现有长期资本总额为10000万元，其中长期借款2000万元，长期债券5000万元，普通股3000万元，各种长期资金成本率分别为5%、6%和10%。计算该企业的综合资金成本率。解答：综合资金成本率可按两步测算：

11.3.2资金成本的计算

第一步，计算各种长期资本占全部资本的比例。长期借款资金比例=2000÷10000×100%=20%长期债券资金比例=5000÷10000×100%=50%普通股资金比例=3000÷10000×100%=30%第二步，测算综合资金成本率。综合资金成本率=5%×20%+6%×50%+10%×30%=7%企业有多种筹资方案且每一方案又有多种筹资方式时，由于个别资金成本有高低差异时需要计算综合资金成本，在不考虑其他因素的情况下，通常选择综合资金成本最低的方案。