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房地产信托融资风险研究的国内外文献综述

目录

TOC\o1-3\h\u16656房地产信托融资风险研究的国内外文献综述 1

105661.1国外相关研究 1

27086（1）房地产企业融资模式和风险 1

30445（2）房地产融资风险控制 1

29919（3）房地产风险评价 2

58341.2国内相关研究 2

31411（1）房地产企业融资模式 2

23341（2）房地产信托融资风险 2

6540（3）房地产信托融资风险评价模型 3

29111（4）房地产风险评价体系 3

223471.3文献评述 4

9348参考文献 5

1.1国外相关研究

世界各国对房地产信托融资都有一定的研究。其中研究最深的、范围最广的就是美国这个老牌资本主义国家，美国各学者研究房地产信托融资时，结合了本国的法律法规，从历史多方位的角度进行了探索，且深入到了房地产信托融资的定性与定量分析方面。除此之外，还有日本，这类资本主义国家的房地产信托融资发展都非常成熟，而这也源于其现实中的实际应用方面。

（1）房地产企业融资模式和风险

HanyGuirguis，RichardVogel[1]（2004）指出房地产行业中的风险因素是多种多样的。他们认为，对金融的一些产品进行创新型的衍生，可以从经营和政治以及利率出发来控制风险；RichardImperiale[2]（2007）认为，无论是融资的模式还是信托融资的一个应用，都是房地产信托融资风险的一部分，在这一过程中，他使用了德尔菲法进行论述。Natalcadelcoureandrossdickens[3]（2017）从房地产企业的经营为出发点，论述了经营过程中产生的信托融资风险，并对这些风险进行了分析。尼克[4]（2019）为了找到规避融资风险的途径，他首先对房地产信托融资风险进行了深度探究，为了保证探究过程的科学性，他站在了房地产信托融资的角度，并运用了风险管理理论。

（2）房地产融资风险控制

JohnEriksson[5]（1999)基于对影响资产信托金融风险的因素的定性分析，使用计量经济学进行了定量分析，以研究金融风险与获得的回报之间的关系。Natalcadelcoure[6]（2006）首先对房地产信托风险的产生进行了探究，结合企业具体经营，探索了一些行之有效的风险管理方法。RichardImperia[7]（2010）从房地产融资模式运作的角度出发，结合了具体的案例，将理论与实践相结合，分析了房地产金融风险管理理论；

（3）房地产风险评价

国外不少学者都在不同方面研究过房地产项目中存在的风险问题，并讨论了如何评估项目风险。Chau[8]（2006）以香港的地产市场相关数据为基本依据，着重分析了存在的风险，他的研究成果指出香港开发商对项目重视与否与本地楼市风险溢价有显著的相关性。Karl[9]（2002）通过对美国的地产市场分析发现，有相当程度的通货膨胀及违法抵押事件，他指出：联邦政府需要审慎看待地产市场，否则经济活动可能出现波动。MichaelEvaney[10]（2010）以欧美等主要西方国家的地产市场数据为基础，深入分析了影响地产信托项目利润的原因，依此构造了一个风控模型，清晰地表明了收益与风险是如何互相影响制约的。总的来说，外国的研究人员普遍能做到理论联系实际，并且非常注重使用模型分析问题。William[11]（2011）等学者在评估地产风险状况的时候选用了一套量化模型，通过实证研究，发现了房地产中存在与证券想类似的风险这种研究比较有说服力。RichardImperia[12]（2014）另辟蹊径，全方位的评估了地产信托项目中的风险情况通过行业特点来寻找评价指标。Thomaskul[13]（2015）则在前人的基础上，将模糊逻辑技术与风控结合，通过分析发现，该技术能够有效应对复杂的泛地产项目上。

Ibrahim[14]（2016）在进行大量研究后发现，房地产项目一开始主要存在信息不对称的问题，在考虑到行业的特点后，利用信息不对称问题构造了一个“模糊系统“的模型，通过分析发现，该模型可以有效的计算出项目的开发风险。Johneriksson[15]（2019）收集整理了历史上房地产信托出现风险事件的原因，讨论了风险与利润之间的关系。

1.2国内相关研究

当前，我国对房地产信托融资的研究存在局限性，研究仅停留在理论阶段，没有对具体的实际操作和风险控制进行深入研究。随着房地产业和信托业的发展，国内研究人员逐渐将目光转向了房地产信托融资方向。

（1）房地产企业融资模式

周亮华、施建刚[16]（2005）认为信托融资模式已被广泛应用且具备更灵活的交付方式。并且一定程度上可以节省成本，并