数字化转型对实体企业过度金融化的治理效应研究_徐朝辉.pdfVIP

公司治理

数字化转型对实体企业过度金融化的治理效应研究

12

徐朝辉王满四

(1.湖北科技学院经济与管理学院，湖北咸宁437000；2.广州大学管理学院/创新创业学院，广东广州510000)

摘要：数字化转型赋予实体企业新的发展动能，对实体企业资产投资行为产生重要影响。本文基于中国实体上市公司

2007—2020年数据，实证检验数字化转型对实体企业过度金融化的影响及其内在作用机制。研究发现，数字化转型对实体

企业过度金融化具有显著的治理效应。机制检验发现，数字化转型程度的提高，促进了研发投入、优化了内部控制，进而

有效抑制了过度金融化。异质性分析发现，数字化转型对过度金融化的抑制作用在非国有企业、非高技术企业和中小规模

企业中效果更优。本文结论对准确评估数字化转型的经济效应，促进实体企业高质量发展具有重要的政策意涵。

关键词：数字化转型；金融化；技术创新；内部控制；内部治理

Abstract:Digitaltransformationgivesentityenterprisesnewdevelopmentmomentumsandhasanimportantimpactontheasset

investmentbehaviorofentityenterprises.BasedonthedataofChineseentitylistedcompaniesfrom2007to2020,thispaper

empiricallyteststheimpactofdigitaltransformationontheover-financializationofentityenterprisesanditsinternalmechanism.

Theresultsshowthatdigitaltransformationplaysasignificantgovernanceeffectonover-financializationofentityenterprises.The

mechanismtestfindsthattheimprovementofthedegreeofdigitaltransformationpromotestheRD,optimizesinternalcontrol,

andeffectivelyrestrainsover-financialization.Theheterogeneitystudyfindsthattheinhibitoryeffectofdigitaltransformationon

over-financializationismoresignificantinnon-state-owned,non-high-techandSMEs.Theresearchofthispaperhasimportant

enlightenmentsignificanceforaccuratelyevaluatingtheeconomiceffectofdigitaltransformationandpromotingthehigh-quality

developmentofentityenterprises.

Keywords:digitaltransformation,financialization,technicalinnovation,internalcontrol,internalgovernance

作者简介：徐朝辉，管理科学与工程博士，湖北科技学院经济与管理学院副教授，研究方向：公司金融。王满四(通讯作

者)，管理学博士，广州大学管理学院教授、博士生导师，创新创业学院院长，研究方向：公司金融、创新创业。

中图分类号：F062.9文献标识码：A