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内容目录
内容目录
信用债市场逐步趋稳 4
信用债延续修复行情，收益率整体下行 4
信用利差走势整体下行 5
发行与到期 7
信用债 7
城投债 8
城投债利差与到期结构 10
城投债利差整体上行 10
城投债到期结构 11
信用负面事件 12
本周重点信用负面事件 12
本周其他信用负面事件 12
风险提示 13
图表目录
图表目录
图1.本周短久期城投债收益率整体下行（%） 4
图2.本周短久期商业银行二级资本债收益率整体下行（%） 4
图3.短久期商业银行永续债收益率整体下行（%） 4
图4.短久期保险公司资本补充债收益率整体下行（%） 4
图5.近一年内信用债发行偿还情况 7
图6.本周新发行信用债期限结构 8
图7.本周新发行信用债评级分布 8
图8.近一年内城投债发行偿还情况（亿元） 8
图9.近一年内城投债发行利率走势 9
图10.近两周城投债发行量对比，江苏和浙江本周发行量最多（亿元） 9
图11.各省城投债利差整体上行（整体及分行政等级）（bp） 10
图12.各省城投债利差变化情况分化（分评级与发行方式）（bp） 11
图13.各省城投债到期结构 12
表1.本周信用债市收益率整体下行（bp） 5
表2.城投债利差整体收敛（bp） 5
表3.商业银行二级资本债利差整体收敛（bp） 6
表4.商业银行永续债利差整体收敛（bp） 6
表5.保险公司资本补充债利差整体收敛（bp） 7
表6.本周重点信用负面事件 12
表7.本周其他信用负面事件 12
信用债市场逐步趋稳
信用债延续修复行情，收益率整体下行
流动性方面，本周央行共展开9712亿元逆回购操作，有3469亿元逆回购到期，1600亿元国库现金定存到期，7890亿元MLF回笼，全部回笼量12959亿元，净回笼3247亿元。
本周信用债延续了之前的修复行情，收益率小幅下行，但趋势有所放缓。分品种来看，短久期城投债和二永债中高等级品种修复较快，部分AAA评级二永债收益率近两个交易日有小幅回升；而低等级品种的收益率下行幅度较小，目前仍处于修复过程中。总体来看，城投债收益率已基本降至9月末的水平，相比之下二永债和保险资本补充债收益率仍存在下行空间。而当前阶段，由市场风偏提升所引发的本轮信用债调整或已随着情绪的消退而逐渐接近尾声，预计仍将有资金回流信用债市场。
图1.本周短久期城投债收益率整体下行（%） 图2.本周短久期商业银行二级资本债收益率整体下行（%）
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数据来源：iFinD， 数据来源：iFinD，
图3.短久期商业银行永续债收益率整体下行（%） 图4.短久期保险公司资本补充债收益率整体下行（%）
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