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管理理论与实践ＧＵＡＮＬＩＬＩＬＵＮＹＵＳＨＩＪＩＡＮ
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数字化转型资金渠道差异与企业减持行为
钟娟陈昕魏彦杰
（，）
安徽财经大学国际经济贸易学院安徽蚌埠２３３０３０
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摘要在数字化转型已然成为数字经济时代必然趋势的当下企业转型程度决定着企业价值但企业内外部关于转型进
，“”，。
展的信息不对称是否在企业高管与证券市场之间引发估值分歧进而滋生见好就收的投机性减持仍是尚待研究的问题
—，。：
本文基于年股上市公司数据实证研究企业数字化转型对高管投机性减持行为的影响研究发现企业数字
２００８２０２０Ａ
，；
化转型的深入诱发更多投机性减持减持规模和频率均相应增加政策性外部资金供给具有助长投机性减持的正向调节作
，；，
用企业内部现金供给则具有抑制投机性减持的负向调节作用其中政策性外部资金的不利调节作用主要发生在高资本成
，。，
本和非高新技术企业中而内部现金供给的有利调节作用主要发生在低资本成本和高新技术企业中结论表明增强企业内
，
部现金供给能力是数字化转型过程中兼顾提升转型效率和抑制投机性减持的重要保障应成为加速数字中国建设的政策着
。，。
力点同时规范企业转型信息披露和完善政府补助政策也对缓解投机性减持问题具有重要作用
：；；；
关键词数字化转型投机性减持政策性外部资金内部现金供给
中图分类号：文献标识码：文章编号：（）
Ｆ４９Ａ１００５１００７２０２４０２００８４１５
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DOI:10.19559/j.cnki.12-1387.2024.02.006
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一引言
。，
减持行为一直是资本市场中备受关注的话题一方面大股东和
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，。
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