第六章国际资本流动与国际金融危机[]PPT课件.pptxVIP

第六章国际资本流动与国际金融危机;第一节国际资本流动概述

一、国际资本流动的概念

指资本在国际间的转移。包括资本流出和资本流入两个方面。

二、国际资本流动的分类

按期限划分短期资本流动与长期资本流动；

（一)短期资本流动

短期资本指一年或一年以下的各种金融资产。

主要有

1，贸易资金流动；

2，银行资金流动；

3，保值性资金流动；

4，投机性资金流动;;三、国际资本流动的原因

1，国际资本的供给充裕

2，国际资本的需求旺盛

从供求两个方面形成国际资本流动的基本原因。另外，还受以下因素影响;;?国际风险因素；;第二节国际贷款与发展中国家的债务危机;3.欧洲货币市场银团贷款的种类

;4.欧洲货币市场银团贷款的资金来源与运用

资金来源主要有：接受欧洲货币存款；发行浮动利率本票和欧洲货币存款单。

;;（3）代理行。代理行是牵头行中的一家银行，是贷款银团的代理人。它受借贷双方的委托，负责管理该笔贷款的具体事项。

;①利息。70年代以来，贷款通常采用浮动利率，即伦敦银行同业拆借利率加差额，一般在LIBOR的短期利率基础上再附加一个利率来计息。银团贷款利息的高低，根据借款人的信用程度的不同而定，因而在浮动利率贷款中，附加利率的高低也因借款人的信用程度不同而异，并且差幅通常较大。

;;二、发展中国家的债务危机;1.发展中国家利用外资的“两缺口”模型

(1)缺口的概念

有储蓄缺口(储蓄小于投资）、外汇缺口、政府收入缺口等。

(2)两缺口模型

总供给Y=C+S+T+M

总需求Y=C+I+G+X

若T=G,

则有S+M=I+X或I-S=M-X

I-S投资与储蓄的差额，为储蓄缺口；

X-M进口与出口的差额，为外汇缺口。

;(3)两缺口模型的政策含义

依据CA=S-I,如果国民储蓄低于国内投资，其差额等于经常账户赤字。

贫困和金融机构不发达，导致发展中国家的国民储蓄很低；

由于这些国家资本相对稀缺，通过引进或扩大厂房和设备而盈利的机会也比较多。因此，即使一个国家的国内储蓄水平很低，也可以通过经常账户的赤字从国外获得资源进行投资。两缺口模型强调了发展中国家利用外部资源的必要性。;一方面，低收入国家本???的储蓄太少，无法充分利用全部有利可图的投资机会，所以必须举借外债；

另一方面，资本充裕的国家，国内的投资机会已被利用，储蓄者可以通过投资于发展中国家的项目而获得较高的回报。

;2.债务指标及发展中国家债务的特点

（1）债务指标

A.偿债率：当年需要偿还的外债的本息占当年的商品、劳务出口收入的比重。反映了外债的负担及其危险程度，应小于20%。

;;（2）发展中国家债务的特点

A，债务增长速度快，总体债务规模很大；

B，以浮动利率债务为主；

C，以向私人贷款者借款为主。

;3.债务危机发生的原因;（1）外部因素

国际金融市场利率变化

外部冲击

;24/7/30;;4.债务危机的解决方案

;第三节-发展中国家改革、资本流入和危机的重演—货币危机

;2，东亚的经济奇迹

?东亚高速增长的动因：

高储蓄率和投资率；

劳动者的教育水平迅速提高；

经济具有很高的开放程度和与世界市场的一体化程度。

亚洲经济的弱点：

亚洲产出的增长主要归结于生产要素投入的迅速增加；

银行监管中道德风险严重；

法律框架薄弱，尤其是破产法。

;;三、发展中国家货币危机的教训;第四节 国际金融危机理论; 一、国际金融危机的一般理论

（一）海曼·明斯基（HymanMinsky）

正常情况下，快速的经济增长需要相应的快速的银行信贷增长的支持。但是，当对资产价格投机需求增加并迅速取代生产性投资需求、人们“买只是为了卖”时，就会出现过度交易，投资者大量购买的结果是银行信贷增加，而抵押（质押）品的价格是越来越通胀的，于是实现了泡沫的加速成长。; 一、国际金融危机的一般理论

（一）海曼·明斯基（HymanMinsky）

任何事件都可能引致泡沫的破裂，此时，市场突然只有恐慌性抛售，资产价格急速下跌，投资者或者抛售资产遭受巨大损失，或者变现不成功，最后出现违约或破产。而银行发现贷款人不能偿还债务，而原来的贷款抵押（质押）品大幅贬值，于是出现了信用枯竭（Creditdryup）。好公司也得不到贷款，或优良贷款也被要求提前偿还，以确保银行的资本充足率。; 一、国际金融危机的一般理论

（二）凯恩斯（JohnMaynardKeynes）

凯恩斯将资本分为善意资本（virtuouscapital，投资于生产、基建和服务的资本）和恶意资本（viciouscapital，纯粹为投机目的）。正是恶意资本和错误的政府政策导致1930年代的大萧条。

凯恩斯否定了萨伊定律，提出了需求经