高频半月观：有喜有忧、喜大于忧.docx

内容目录

供给：上游开工多数反弹，中下游开工延续偏强 5

需求：地产销售改善，耗煤、钢材等生产复工相关指标仍弱 7

生产复工：发电耗煤、土地成交续降，钢材表需环比回升、但弱于季节性 7

线下消费：地产销售改善，汽车销售仍有韧性 8

价格：上游大宗价格分化，中游大涨，下游食品价格续跌 10

库存：电煤库存回升，工业金属、建材延续快速去库 12

能源库存 12

工业金属 12

建材库存 13

交通物流：航班执飞、出口运价续降，货运流量小升 14

流动性跟踪：地方专项债基本已经发完，美元、美债走强 15

货币市场流动性 15

债券市场流动性 16

汇率海外市场 16

图表目录

图表1：近半月高炉开工率均值环比续升 5

图表2：近半月焦化企业开工率环比有所回升 5

图表3：近半月石油沥青装置开工率环比有所回升、绝对值仍在低位 5

图表4：近半月水泥粉磨开工率均值有所回升 5

图表5：近半月汽车半钢胎开工率先降后升、均值小幅回落 6

图表6：近半月江浙地区涤纶长丝开工率均值延续微升 6

图表7：近半月沿海8省发电耗煤量环比续降 7

图表8：近半月百城土地成交先降后升、均值环比延续回落 7

图表9：近半月钢材表需有所回升、但仍弱于季节规律 8

图表10：近半月螺纹钢表需同样有所回升、弱于季节规律 8

图表11：9月挖掘机销售环比延续改善 8

图表12：9月挖掘机开工小时数同样有所回升、但仍在低位 8

图表13：近半月30大中城市商品房销售环比改善、同比降幅收窄 9

图表14：近半月18重点城市二手房成交显著改善 9

图表15：近半月乘用车日均销售情况 9

图表16：近半月全国电影观影人次环比再度回落 9

图表17：近半月南华综合指数环比回升 10

图表18：近半月布伦特原油价格先升后降 10

图表19：近半月动力煤（Q5500）平仓价均值环比再度回落 10

图表20：近半月铁矿石期货结算价均值环比有所回升 10

图表21：近半月螺纹钢现货价格均值环比明显上涨 11

图表22：近半月水泥价格指数均值环比同样明显上涨 11

图表23：近半月猪肉价格中枢环比延续回落 11

图表24：近半月蔬菜价格均值环比明显回落 11

图表25：近半月沿海8省电厂存煤有所回升 12

图表26：近半月全美原油和石油产品库存有所回落 12

图表27：近半月钢材库存环比续降 12

图表28：近半月电解铝库存环比进一步回落 12

图表29：近半月沥青延续快速去库 13

图表30：近半月全国水泥库容比环比续降 13

图表31：近半月航班执飞环比延续回落 14

图表32：近半月全国整车货运流量指数有所回升 14

表33：近半月BDI指数环比再度明显回落 14

表34：近半月CCFI指数环比进一步回落 14

表35：近半月来，央行公开市场操作到期回笼较多 15

表36：近半月来，货币市场利率中枢显著回落 15

表37：近半月来，R007与DR007利差中枢有 回升 15

表38：近半月来， 业存单到期收益率环比续升 15

表39：近半月利率债发行情况 16

表40：截至10月17日，2024年地方政府专项债发行进度约92.9% 16

表41：近半月国债到期收益率中枢有 回升 16

表42：近半月美元指数环比明显上涨 17

表43：近半月美债收益率环比明显回升 17

供给：上游开工多数反弹，中下游开工延续偏强

上游开工多数有 反弹。近半月来（10.7-10.19），全国247家样本高炉开工率延续反弹，均值环比续升2.3个百分点至81.3%，相比2023年 期仍然偏低1.0个百分点、相比

2019年 期偏高3.5个百分点。焦化企业开工率均值环比回升1.7个百分点至69.4%，相比2023年和2019年 期分别偏低0.5、3.7个百分点，降幅有 收窄。石油沥青装置开工率均值环比回升1.4个百分点至28.4%，绝对值仍为 期最低，相比2023年和2019年 期分别偏低7.4、16.6个百分点。泥粉磨开工率均值环比回升0.8个百分点至52.2%，强于2017-2023年 期季节规律（均值为环比回落1.3个百分点），相比2023年和2019年 期分别偏低1.3、14.6个百分点，降幅显著收窄。

表1：近半月高炉开工率均值环比续升 表2：近半月焦化企业开工率环比有回升

% 高炉开工率（247家）：全国

95

90

% 开工率:焦化企业(230家):产