2024Q3可转债复盘：先抑后扬，慢下快上.pdfVIP

债券分析

目录

一、2024Q3可转债市场：慢下快上，正股驱动作用显著4

（一）24Q3市场表现：价格月底抬升，估值环比压缩4

（二）转债条款：强赎大幅减少，下修集中触发6

（三）供需结构：新发规模边际好转，主要持有者多减仓6

二、阶段复盘：回调——踩踏——震荡——反弹8

（一）回调：弱预期弱现实下延续回调（0701-0723）8

（二）踩踏：政策落地，机构踩踏转债超跌（0724-0825）9

（三）震荡：超跌缓解但资金偏弱，权益表现成掣肘（0828-0923）10

（四）反弹：总量宽松及流动性支持并进，权益市场动力强劲（0924-0930）11

三、风险提示12

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2

债券分析

图表目录

图表1三季度转债及权益市场缓跌，在0924后快速抬升（%）4

图表2Q3末高平价占比显著提升5

图表3转债市场估值进一步下探5

图表4金融地产板块在24Q3表现居前（%）5

图表5行业及板块快速轮动，季末普涨5

图表624Q3赎回触发数量延续低位（只）6

图表724Q3下修触发个券增加（只）6

图表824Q3转债供给边际修复7

图表92024年退出余额集中在大盘转债（亿元）7

图表10上交所各持有者合计面值减少（亿元）7

图表11深交所各持有者合计面值增加（亿元）7

图表12沪深两所公募基金Q3增持转债（亿元）8

图表13保险机构9月份转向减持（亿元）8

图表14博时可转债ETF份额（万份）8