中天科技公司深度报告：AI与新能源时代，“通信与新能源”双轮成长.docxVIP

目 录

1、“通信+能源”双主业布局，盈利能力持续提升 4

、积极打造全球领先的信息与能源互联解决方案服务商 4

、能源与通信持续发展，盈利能力呈增强趋势 6

2、能源通信市场前景广阔，多板块有望迎来快速发展 8

、海风、电网、光储氢持续发展，新能源成长前景广 8

、海上风电建设如火如荼，海洋经济有望迎来高质量发展 8

、全社会电力供需两旺，输配电网建设前景广阔 10

、光储氢发展势头强劲，产业发展速度加快 12

、AI发展如火如荼，通信迎新机遇 14

、新型基础设施加快建设，高端光纤光缆需求有望大幅提升 14

、5G融合应用加快发展，数据流量消费活跃 16

、AI驱动光通信快速发展，光纤光缆市场需求持续增长 17

3、能源与通信网络的全球领先解决方案服务商 18

、能源网络：深耕绿色能源，风光储协同发展 19

、公司深度布局海洋经济，海缆海工齐头并进 19

、公司电力产品多样、技术创新带动产品创新 24

、光储氢融合发展，驱动新能源迈上新台阶 25

、通信网络：积极布局光通信产品，技术引领产品迭代升级 27

4、盈利预测、估值与投资评级 31

、盈利预测及假设 31

、估值分析与投资评级 32

5、风险提示 33

附：财务预测摘要 34

图表目录

图1：中天科技是全球领先的信息与能源互联解决方案服务商 4

图2：公司股权结构稳定（截至2024年H1） 4

图3：公司聚焦能源和通信两大领域 5

图4：2024年H1公司营收同比提升（亿元） 6

图5：2024年H1公司归母净利润同比下滑（亿元） 6

图6：公司多业务营收实现增长（亿元） 6

图7：公司境内营收占比总体逐步提升（亿元） 6

图8：2019-2024H1公司销售毛利率与销售净利率呈上升趋势 7

图9：公司光通信毛利率水平有所回升 7

图10：公司费控能力基本稳定 7

图11：公司高度重视研发投入 7

图12：预计全球海上风电新增装机不断增长（MW） 8

图13：海缆是海上风电关键设备 8

图14：预计全球新增海上漂浮式风电有望不断增长（MW） 9

图15：2023年海上原油产量占全球总产量27% 9

图16：2023年海上天然气产量占全球总产量32% 9

图17：全社会用电量季节差异较大（亿千瓦时） 10

图18：我国电源、电网工程建设投资不断提升（亿元） 11

图19：我国重视新型电力系统建设 11

图20：我国光伏新增装机量不断增长（GW） 12

图21：国内新型储能新增装机不断增长（GW/GWh） 13

图22：燃料电池汽车市场前景广阔 13

图23：我国移动电话基站数量不断增长（万个） 14

图24：2023年中国移动G.654E光纤光缆集采数量大幅增加（皮长公里） 15

图25：三家基础电信企业提供数据中心机架数不断增长（万个） 15

图26：移动互联网用户接入流量不断增长 16

图27：固定宽带接入流量不断增长（千万户） 16

图28：我国5G基站建设数量持续增加（万个） 16

图29：全球光缆需求有望迎来较快增长（亿芯公里） 17

图30：公司主营业务板块为能源网络与通信网络 18

图31：中天科技海缆股份有限公司产品应用案例遍布全球 22

图32：上海源威建设工程有限公司项目案例遍布我国沿海地区 23

图33：中天科技集团海洋工程有限公司项目案例集中在我国江苏省 23

图34：公司主要电力产品矩阵丰富 24

图35：公司积极布局光模块产品 30

表1：公司海洋经济模块产品矩阵丰富 19

表2：公司电缆产品多样 20

表3：公司施工船舶功能齐全、性能良好 21

表4：公司电力新产品、新技术国际领先 24

表5：公司光储能模块已形成四大系统解决方案 25

表6：公司通信网络已形成七大系统解决方案 27

表7：2023年度公司通信领域部分集采投标项目 29

表8：2024年H1公司通信领域部分集采投标项目 29

表9：公司业绩有望进一步增长 31

表10：公司较可比公司平均估值较低 32

1、“通信+能源”双主业布局，盈利能力持续提升

、积极打造全球领先的信息与能源互联解决方案服务商

中天科技是全球领先的信息与能源互联解决方案服务商。江苏中天科技股份有限公司（以下简称“中天科技”）由中天科技集团有限公司控股，1992年起家于光纤通信，其后分别于1999年研发生产海底光缆，进入海洋系统