量化漫谈系列之十一：中证A500指数有效因子分析与增强策略.docxVIP

内容目录

一、中证A500指数分析与历史成分股模拟 4

中证A500指数成分股分析 4

模拟成分股指数与真实指数对比 5

中证A500（模拟）成分股行业与板块分布 5

二、中证A500指数有效因子分析 6

一致预期因子 7

动量因子 8

质量因子 8

技术因子 9

价值因子 10

三、因子合成与中证A500指数增强策略 11

因子合成 11

中证A500指数增强策略 11

总结 13

附录一：中证A500成分股上其它表现较好的因子列表 13

附录二：中证A500增强策略本月持仓列表 14

风险提示 15

图表目录

图表1：中证A500指数样本选取方法 4

图表2：中证A500（模拟）统计指标 5

图表3：中证A500（模拟）指数净值曲线 5

图表4：中证A500（模拟）指数年度收益率 5

图表5：中证A500（模拟）成份股行业分布 6

图表6：中证A500（模拟）成份股市值（亿元）分布 6

图表7：一致预期因子统计数据 7

图表8：一致预期因子多空组合净值（Rating_Chg3M） 7

图表9：一致预期因子分位数组合净值（Rating_Chg3M） 7

图表10：一致预期因子多空组合净值（EPS_FTTM_Chg3M） 7

图表11：一致预期因子分位数组合净值（EPS_FTTM_Chg3M） 7

图表12：一致预期因子多空组合净值（ROE_FTTM_Chg3M） 8

图表13：一致预期因子分位数组合净值（ROE_FTTM_Chg3M） 8

图表14：动量因子统计数据 8

图表15：动量因子多空组合净值 8

图表16：动量因子分位数组合净值 8

图表17：质量因子统计数据 9

图表18：质量因子多空组合净值 9

图表19：质量因子分位数组合净值 9

图表20：技术因子统计数据 9

图表21：技术因子多空组合净值 10

图表22：技术因子分位数组合净值 10

图表23：价值因子统计数据 10

图表24：价值因子多空组合净值 10

图表25：价值因子分位数组合净值 10

图表26：中证A500增强因子统计数据 11

图表27：中证A500增强因子多空组合净值 11

图表28：中证A500增强因子分位数组合净值 11

图表29：中证A500指数增强策略指标 12

图表30：中证A500指数增强策略表现 12

图表31：中证A500指数增强策略分年度收益率 13

图表32：中证A500指数增强策略分年度收益率数值 13

图表33：中证A500成分股上其它表现较好的因子列表 14

图表34：中证A500增强策略本月持仓列表 14

一、中证A500指数分析与历史成分股模拟

近日，中证指数公司宣布中证A500指数于2024年9月23日正式发布。据《中国证券报》报道，中证A500指数旨在反映各行业最具代表性的上市公司证券的整体表现。2024年9月23日中证A500指数成分股覆盖了A股市场56?的自由流通市值和64?的营业收入，这一比例均高于传统主流宽基指数，使其成为A股市场新的“晴雨表”。

与中证A500指数成分股重合较多的指数有两个：沪深300和中证500。这两个指数中，各有200多只股票与中证A500指数重合。与沪深300相比，中证A500指数的市场覆盖面更广，权重分布更加分散，能够更细致地从多个角度刻画A股市场的行业结构特征。相比中证500，由于中证A500更关注大盘龙头企业，因此更适合那些希望在A股市场进行长期投资和行业龙头均衡配置的投资者。

中证A500指数成分股分析

在编制方法上，中证A500指数与国际标准接轨，注重行业平衡，从各行业中选取500只市值较大的证券作为指数样本，并尽量保持样本的一级行业市值分布与整个市场的分布一致。同时，指数编制还结合互联互通以及ESG可持续投资等标准，符合国际投资者的需求，有助于便利境内外中长期资金配置A股资产，有望成为A股市场的“标普500”。

图表1：中证A500指数样本选取方法

选取条件 具体描述

可投资性筛选 过去一年日均成交金额排名位于样本空间前

可投资性筛选 过去一年日均成交金额排名位于样本空间前90?

选样方法

对于样本空间内符合可投资性筛选条件的证券，剔除中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券；

选取同时满足以下条件的证券作为待选样本：

样本空间内总市值排名前150