原料药行业深度分析：从原料药行业现状看河南相关产业发展.docxVIP

内容目录

中信化学原料药板块2024年中报总结 3

原料药及中间体公司概述 3

1H2024业绩回顾：增收不增利，Q2边际回暖 5

原料药公司2024年上半年经营现金流 6

1H2024原料药公司应收账款和存货周转同比改善 7

固定资产周转率仍低于上年同期 7

资产负债率持续走低 8

二级市场表现及估值回顾 8

原料药行业发展趋势及Q3公司业绩展望 9

原料药成本及价格走势分析 9

原材料成本中枢有望下移 9

维生素A、E价格有望维持高位 9

已公布三季报原料药公司业绩一览 10

原料药行业发展趋势及上市公司业绩展望 10

河南省原料药产业概述 11

河南省原料药产业概述 11

河南省化学原料药上市企业1H2024业绩一览 11

3.2.1.新开源（300109）：业绩下滑 11

3.2.2.拓新药业（301089）：部分抗病毒类原料药产品市场需求发生变化 12

3.2.3.新天地（301277）：业绩稳步增长 12

河南省原料药产业发展方向展望 12

产业集群化有待提升 12

绿色低碳化是可持续发展的基础 13

创新助推产业升级 13

风险提示 13

图表目录

图1：2019年至今中信化学原料药行业营业收入一览 5

图2：2019年至今中信化学原料药行业归母净利润一览 5

图3：中信化学原料药公司单季度营收及增速 6

图4：中信化学原料药公司单季度归母净利润及增速 6

图5：中信化学原料药公司销售毛利率与净利率 6

图6：中信化学原料药公司期间费用率 6

图7：中信化学原料药行业经营现金流入净额一览（亿元） 7

图8：中信化学原料药行业应收账款周转天数及存货周转天数一览（天） 7

图9：中信化学原料药行业固定资产周转率一览 8

图10：中信化学原料药行业资产负债率持续提升 8

图11：化学原料药（中信）PE-Band一览 9

图12：布伦特原油期货价格走势图 10

图13：国内市场大豆和玉米价格走势图 10

图14：VA价格走势图 10

图15：VE价格走势图 10

图16：PVP上下游一览 12

表1：CS化学原料药板块公司概览 3

中信化学原料药板块2024年中报总结

原料药及中间体公司概述

按照人用药物注册技术要求国际协调会议（InternationalCouncilforHarmonization，

ICH）组织编制的《原料药的优良制造规范指南（Q7）》定义，原料药

（ActivePharmaceuticalIngredient，API）指用于药品制造中的任何一种物质或物质的混合物，而且在用于制药时，是作为药品的一种活性成分，该物质在疾病的诊断、治疗、症状缓解和预防中具有一定的药理活性或其他直接的药效作用，但只有在经过加工成为药物制剂后才能成为供临床应用的药品。

医药中间体（Intermediate），是医药化工原料至原料药或药品这一生产过程中的一种精细化工产品，化学药物的合成依赖于高质量的医药中间体。按中国药监局规定，医药中间体可视为药品原材料，不必按照药品规则生产报批、申请批号，但当它应用于药品合成时，其产品规格、质量需达到一定的级别，通常需要经过客户的审计才能成为合格供应商。

选取中信三级子行业CS化学原料药子板块公司作为样本分析，目前共有64家化学原料药企业，其中北交所公司5家，分别为新赣江（873167.BJ）、海昇药业（870656.BJ）、无锡

晶海（836547.BJ）、森萱医药（830946.BJ）以及峆一药业（430478.BJ）。科创板公司6

家，分别为华纳药厂（688799.SH）、益方生物-U（688382.SH）、键凯科技（688356.SH）、荣昌生物（688331.SH）、海创药业-U（688302.SH）、皓元医药（688131.SH）；创业板公司20家；中小板上市公司12家，其余为主板上市公司。

从地域分布看，浙江省上市企业20家，排名第一，江苏省5家，上海2家，江浙沪地区

的原料企业数量在国内占据绝对优势。河南省有3家原料药上市企业，分别为新天地

（301277.SZ）、拓新药业（301089.SZ）、新开源（300109.SZ）。

从2023年原料药及中间体收入占比看，超过50%的上市企业34家，占中信化学原料药子板块总家数的53%。

表1：CS化学原料药板块公司概览

证券代码 证券简称 省份

2023年原料药及中间体

业务占比-000788.SZ北大医药重庆

业务占比-

000788.SZ

北大医药

重庆