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目录
资金面 4
同业存单 7
机构行为 10
风险提示 13
图表目录
图1:公开市场操作投放与回笼(亿元) 4
图2:公开市场操作余额(亿元) 4
图3:质押式回购隔夜交易量占比(%) 4
图4:资金利率与政策利率(%) 5
图5:资金利率(R007)的季节性比较(%) 5
图6:隔夜及七天期流动性分层情况(BP) 5
图7:流动性分层(R007-DR007)的季节性比较(BP) 6
图8:政府债净融资情况(亿元) 6
图9:国债发行到期及净融资情况(亿元) 6
图10:地方政府债发行到期及净融资情况(亿元) 7
图11:2024年10月12日和10月18日同业存单到期收益率曲线(%)及变化(BP,右轴) 7
图12:同业存单发行到期及净融资情况(亿元) 7
图13:同业存单发行量分期限(亿元) 8
图14:同业存单发行量分机构类型(亿元) 8
图15:同业存单发行利率分机构类型(%) 8
图16:AAA同业存单到期收益率分期限(%) 9
图17:1Y股份制行同业存单发行利率与1YMLF操作利率(%,BP) 9
图18:1YAAA同业存单到期收益率与1YAAA中票到期收益率(%,BP) 9
图19:银行间债券市场日度杠杆率测算(%) 10
图20:质押式回购主要融出方净融出余额(亿元) 10
图21:质押式回购主要融出方净融出规模占比(%) 10
图22:质押式回购主要融入方净融入余额(亿元) 11
图23:质押式回购主要融入方净融入规模占比(%) 11
图24:国有/政策性银行净买入国债规模分待偿期(亿元) 11
图25:主要类型机构债券净买入的加权平均期限测算(年,10个工作日移动平均值) 12
请阅读最后评级说明和重要声明 3/15
资金面
图1:公开市场操作投放与回笼(亿元)
9000
6000
3000
0
-3000
-6000
-9000
逆回购 国库现金定存发行 MLF投放
逆回购到期 国库现金定存到期 MLF回笼
净投放量
资料来源:,
图2:公开市场操作余额(亿元)
120000
100000
80000
60000
40000
20000
0
余额:逆回购 余额:MLF 余额:国库现金定存 余额:SLF
资料来源:iFinD,
图3:质押式回购隔夜交易量占比(%)
100%
80%
60%
40%
20%
0%
资料来源:,
图4:资金利率与政策利率(%)
3.80
3.00
2.20
1.40
0.60
DR001 R001 OMO_7D
隔夜临时正回购操作利率 隔夜临时逆回购操作利率
资料来源:,
图5:资金利率(R007)的季节性比较(%)
5.5
5.0
4.5
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
1.5
1.0
2021年 2022年 2023年 2024年
资料来源:,
图6:隔夜及七天期流动性分层情况(BP)
320 170
250 140
180 110
110 80
40 50
-30 20
-100 -10
R007-DR007 R001-DR001(右轴)
资料来源:,
请阅读最后评级说明和重要声明 5/15
图7:流动性分层(R007-DR007)的季节性比较(BP)
300
250
200
150
100
50
0
-50
2021年 2022年 2023年 2024年
资料来源:,
图8:政府债净融资情况(亿元)
12000
10000
8000
6000
4000
2000
0
-2000
-4000
国债净融资额(亿元) 地方政府债净融资额(亿元)政府债净融资额(亿元)
资料来源:,
图9:国债发行到期及净融资情况(亿元)
6000
4000
2000
0
-2000
-4000
-6000
国债发行量(亿元) 国债偿还量(亿元) 国债净融资额(亿元)
资料来源:,
图10:地方政府债发行到期及净融资情况(亿元)
6000
4000
2000
0
-2000
-4000
-6000
地方债发行量(亿元) 地方债偿还量(亿元) 地方债净融资额(亿元)
资料来源:,
同业存单
图11:2024年10月12日和10月18日同业存单到期收益率曲线(%)及变化(BP,右轴)
2.02 0
1.95 -1
1.88 -2
1.81 -3
1.74 -4
1.67 -5
1.60 -6
0M 1M 3M 6M 9M 1Y
变化(BP,右轴) 2024/10/18 2024/10/12
资料来源:,
图12:同业存单发行到期及净融资
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