迈信林(688685)布局多项算力新业务，航空核心零部件厂商再起航.docxVIP

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内容目录

TOC\o1-2\h\z\u航空核心零部件制造商，布局算力新业务 4

主业从航空航天拓展到民用行业 4

公司股权集中，管理层从业经验丰富 7

营收稳健增长，研发投入促发展 7

联手光子算数，布局国产算力 8

光计算优势明显，市场空间广阔 9

光子算数技术、生态、产品迭代多点领先 11

和苏州国资合作，布局算力租赁+调度 12

成立合资公司，进入算力租赁+调度 12

算力调度：算力时代的国家电网 13

盈利预测与估值 16

风险提示 17

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图表目录

图1：迈信林主营业务 5

图2：公司股权结构图（截止2024/10/21） 7

图3：2017-2023年公司营业收入 8

图4：2017-2023年公司归母净利润 8

图5：2017-2023年公司营收结构（亿元） 8

图6：2019-2023年公司经营利润率 8

图7：光计算主要应用领域 9

图8：中国加速服务器市场规模及份额（右图市场份额数据时间为2025年） 10

图9：中国服务器市场规模及构成（右图数据时间为2025年） 10

图10：中国汽车销量及汽车算力芯片市场规模 11

图11：光电混合计算加速卡迭代进程 12

图12：光连接产品迭代进程 12

图13：算力调度涉及的关键环节 14

图14：2019-2022年中国IaaS市场规模（公有云） 15

图15：2022年中国公有云IaaS市场格局 15

图16：中国算力基础设施高质量发展指标 15

表1：公司航空零部件加工的代表产品 5

表2：2025年中国算力调度潜在市场规模测算 16

表3：营收预测（百万元） 16

表4：可比公司估值（截至2024/10/24） 17

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航空核心零部件制造商，布局算力新业务

主业从航空航天拓展到民用行业

迈信林成立于2010年3月15日，公司始终专注于航空航天零部件的工艺研发和加工制造。2015年以来，公司在航空航天领域逐步形成了多项核心技术，加工产品的复杂度、精度不断提升，从以管路系统连接件、专用标准件及组件为主发展到以整体结构件为主，并拓展了飞机装配工装业务，直接向航空工业下属的主机厂销售占比持续提升。在立足航空航天领域的同时，公司将积累的精密制造技术逐步推展至多个行业，形成了

民用多行业精密零部件业务，包括电子、半导体等领域。

公司主要产品或服务涉及航空航天、船舶、电子科技、半导体等领域，根据客户类型、生产经营模式等特点，可分为航空航天零部件及工装、民用多行业精密零部件两大业务板块，基本形成了“军品为主、民品为辅”的两翼发展格局，成为同时具备机体零部件、发动机零部件和机载设备零部件综合配套加工能力的民营航空航天零部件制造商。

公司主营业务分为航空航天和民用两大板块。一类是航空航天零部件及工装，包括整体结构件、飞机装配工装、高精度壳体、管路系统连接件、专用标准件及组件等，另一类是民用多行业精密零部件，主要包括精密结构件、电子控制类产品等。

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图1：迈信林主营业务

数据来源：公司官网，

表1：公司航空零部件加工的代表产品

公司加工代表产品 主要产品展示 产品功能

机身梁

具有结构件复杂特征的整体集成、薄壁、弱刚性等特点，应用于现代先进航空器，是缩短制造装配周期，提高零部件互换性、降低航空器重量，提升航空器整体性能的关键。

机翼架

具有复杂多样条曲面闭角结构，比强度高，是承担航空器复杂气动载荷条件下维持机体结构完整性的关键零件。

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尾椎部件

属于航空器骨架，与纵梁铆接后外敷蒙皮构成航空器复杂气动外形，属于航空器纵向结构稳定的关键零件。

雷达天线反射面板

用于利用金属反射面或T-R单元形成预定波束先进相控阵雷达。常用于微波和毫米波波段，在卫星通信、微波通信、雷达、遥感、生物电子技术中均获得广泛应用。

雷达天线座

雷达座是天线的支撑与旋转的机械装置，要求其强度高，刚度好，耐冲击、振动、高温等。

舵机壳体

与油路、电路及蜗杆构成伺服系统，属于控制飞机飞行姿态的重要部件。

增压壳体

该类产品主要应用于飞机的液压系统中，与复杂油路、作动活塞构成高度紧凑精密运动系统，是控制飞机燃料供给的重要部件。

管路系统连接接头

连通管路所用的零部件，要求可靠性高、稳定性好。广泛应用于航空器环境控制、生命保障、燃油系统、液压系统、气动系统等。

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