硕世生物(688399)首次覆盖报告：聚焦“妇幼健康与传染病”，研发实力突出.docxVIP

目录

TOC\o1-2\h\z\u一、公司是国内核酸分子诊断领先企业 5

股权清晰，管理团队稳定 7

新冠扰动业绩，扭亏为盈 8

二、IVD持续高景气，硕世技术优势突出 9

IVD市场需求广阔，分子诊断发展迅速 9

依托核心技术，公司奠定细分龙头地位 11

三、聚焦妇幼健康传染病检测，横向开拓多领域 14

传染病：覆盖全面，呼吸道产品值得期待 14

妇幼健康：经营稳健，阴道微生态市占第一 16

海外市场：积极开拓，产品获得国际认可 20

盈利预测与投资建议 23

盈利预测 23

投资建议 24

风险提示 25

图表目录

图1：硕世生物发展历程 5

图2：硕世生物股权结构（截至2024年中报） 7

图3：公司营收和同比增速（2019年-2024H1） 8

图4：公司归母净利润和同比增速（2019年-2024H1） 8

图5：公司营收按产品细分（2019年-2024H1） 8

图6：公司营收地区细分（2023年） 8

图7：硕世生物2019-2024H1销售毛利率与净利率 9

图8：硕世生物2019-2024H1期间费用率 9

图9：公司应收账款（百万元）和同比（2019年-2024H1） 9

图10：2019-2024E中国体外诊断市场规模及同比变化 9

图11：主要三大体外诊断技术简介（按照检测原理） 9

图12：2019-2024E年中国免疫诊断市场规模（亿元） 10

图13：2017-2023E中国生化诊断市场规模（亿元） 10

图14：2019-2024E中国分子诊断市场规模及同比变化 10

图15：“硕世21HPV分型检测系统”定量原理 13

图16：硕世生物SIC-1000上市 15

图17：硕世生物SIC-1000主要特点 15

图18：SIC-1000具备六大模块 16

图19：SIC依托两大检测平台 16

图20：中国宫颈癌新发病例及死亡病例情况 17

图21：2016-2018年硕世生物HPV检测业务收入及同比变化 17

图22：硕世生物HPV21分型定量检测 18

图23：硕世生物HPV16+2检测亚型 18

图24：硕世生物SDC-100J生殖道分泌物自动检测工作站 19

图25：硕世生物25-羟基维生素D测定试剂盒获批上市 19

图26：硕世生物两款产品入选“满足全球基金猴痘分子检测质量保证标准”产品清单 21

图27：全球登革热检测市场规模预测 21

图28：硕世登革病毒NS1抗原检测试剂盒获批上市 22

图29：硕世登革病毒检测解决方案 22

表1：硕世生物主要产品一览 5

表2：硕世生物主要管理人员 7

表3：硕世生物五大技术平台 11

表4：分子诊断细分技术 12

表5：PCR技术发展情况 12

表6：硕世生物多重荧光定量PCR技术平台主要应用技术情况 12

表7：硕世生物主要传染病检测产品及用途 14

表8：针对新发/突发传染病，公司快速响应开发相应产品（不完全统计） 14

表9：公司多项产品陆续获得注册证 15

表10：公司妇幼健康主要产品及解决方案 16

表11：公司女性生殖道微生态主要产品分类 18

表12：25-羟基维生素D的检测方法对比 20

表13：硕世生物猴痘相关产品 20

表14：估值假设主要参数 24

表15：FCFF目标价敏感性分析（元） 25

图1：硕世生物发展历程

一、公司是国内核酸分子诊断领先企业

硕世生物创立于2010年，并于2019年登陆科创板。公司从事体外诊断试剂、配套检测仪器等体外诊断产品的研发、生产和销售，并拓展到IVD服务领域，已实现“仪器+试剂+服务”的一体化经营模式。

数据来源：公司官网，

公司在分子诊断主营优势突出的同时，积极布局即时检验（point-of-caretesting，POCT）等细分领域，并拓展海外市场。公司已拥有超600个产品，主要产品有：核酸分子诊断试剂、核酸纯化试剂、免疫类诊断试剂、干化学诊断试剂等。

表1：硕世生物主要产品一览

诊断试剂

诊断仪

器、系统

类别

用途

主要产品

应用领域

核酸分子诊断试剂

（基于

PCR

技术平台）

传染病类

呼吸道类

体外定性检测患者咽拭子样本是否存在呼吸道病原体核酸

甲型/乙型流感病毒核酸检测试剂盒（荧光PCR法）、呼吸道合胞病毒A型和B型核酸检测试剂盒（荧光PCR法）、新型冠状病毒2019-nCoV核酸检测试剂盒

（荧光PCR法）、人感染H7N9禽流感病毒RNA检测试剂盒（荧光PCR