科技成长反弹下，红利策略韧性仍存.docxVIP

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策略跟踪：攻守兼备红利组合表现占优 4

红利系列：攻守兼备红利30组合本周优势明显 4

医药系列：医疗保健增强1.0组合年初以来超额显著 6

风险提示 8

图表目录

图1：主流指数表现 4

图2：分类型主流红利指数周度收益表现 5

图3：细分红利类型拥挤度 5

图4：长江金工红利系列产品净值表现（2024年初以来） 6

图5：长江金工红利系列产品在主题基金内收益分位 6

图6：长江初级行业收益表现 6

图7：医药细分赛道收益表现 6

图8：医疗保健行业近十年PE_TTM排序分位 6

图9：医疗保健行业拥挤度 6

图10：长江金工医药增强系列产品净值表现（2024年初以来） 7

图11：长江金工医药增强系列产品主题基金内收益分位 7

请阅读最后评级说明和重要声明 3/10

不同于传统量化策略，主动量化策略遵循“自上而下”的选股逻辑，旨在透过洞察和提炼行业、主题核心要点和逻辑，为量化模型输入清晰的选股思路。主动思维的参与，一方面有助于从海量基本面因子库内更高效地筛选出合理有效的选股因子，从而更为精准地定位赛道内潜力标的和主题高契合个股；另一方面也是对行业、主题逻辑的一层阶段性检验。

自2023年7月以来，长江金工团队先后推出红利精选策略、行业高胜率策略等多款主动量化产品，为投资者跟踪市场热点、精选行业个股提供另类视角和投资选择。为了更好的洞悉策略表现和市场动态，特推出主动量化周报，跟踪内容包括但不限于主动量化策略表现追踪，包括新策略发布及现有策略收益表现情况。

注：若未经特殊说明，以下收益统计区间均为2024年10月14日至2024年10月18

日。

策略跟踪：攻守兼备红利组合表现占优

本部分主要通过跟踪已发主动量化产品近阶段表现来观察主题动态。目前长江金工红利系列包含2只产品，分别为“稳健+成长”风格的央国企高分红30组合和攻守兼备红利

30组合；行业增强系列则聚焦医药板块，亦包含2只产品，分别为“稳健低估值”风格的医疗保健增强1.0组合和结合子板块轮动、选股优化迭代后的医疗保健增强2.0组合。

红利系列：攻守兼备红利30组合本周优势明显

本周市场先抑后扬，其中科技成长领跑反弹，科创50周度收益近9%，中证1000及中证2000亦表现活跃，周度收益均超6%。而代表防御的红利资产涨幅相对靠后，约0.88%。细分板块来看，红利低波和红利价值相对纯粹红利资产而言超额显著。

图1：主流指数表现

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图2：分类型主流红利指数周度收益表现

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图3：细分红利类型拥挤度

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策略表现上，本周攻守兼备红利30组合表现出色，周度收益1.81%，超额中证红利全收益约0.89%，跑至红利类产品4%分位。

图4：长江金工红利系列产品净值表现（2024年初以来） 图5：长江金工红利系列产品在主题基金内收益分位

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医药系列：医疗保健增强1.0组合年初以来超额显著

从市场表现来看，TMT板块在市场情绪催化下领涨，信息技术与硬件和通讯业务周度绝对收益分别达9.90%和5.57%，而必选消费、能源、公用事业出现小幅回调。聚焦医药内部来看，板块当前估值仍处于近10年较低水平且细分赛道行情分化显著，本周其他医疗服务以及化学制药占优，相对行业整体超额收益显著。

图6：长江初级行业收益表现 图7：医药细分赛道收益表现

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图8：医疗保健行业近十年PE_TTM排序分位 图9：医疗保健行业拥挤度

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策略表现上，本周科技成长反攻的背景下，相对偏稳健风格的两个医疗保健增强组合相对行业指数未展现出收益优势。但拉长时间维度来看，医疗保健增强1.0和2.0组合均

跑赢行业指数，其中，医疗保健增强1.0组合收益表现更为亮眼，年初以来绝对收益为

-0.37%，超额行业指数约9.57%。

图10：长江金工医药增强系列产品净值表现（2024年初以来） 图11：长江金工医药增强系列产品主题基金内收益分位

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风险提示

1、数据均基于历史测算不代表未来表现：本文所涉及策略均采用历史客观数据进行测算、构建，但受到市场宏观环境变化、经济周期轮动、风格切换等多重因素影响，策略存在失效的可能性，我们并不对未来收益情况做任何保证，不构成投资建议。

2、医药相关政策变化或带来不确定性：如果医药行业相关政策出现变化，例如集采等政策出台，将会对药品和器械的进院流程产生一定影响