新《证券法》的实施影响企业ESG吗——基于ESG表现和评级分歧的双重视角.pdfVIP

郑州轻工业大学经济与管理学院纪亚方孙江

摘】，对。

【要新《证券法》的实施强化了对上市公司信息披露监管和投资者保护力度ESG信息披露产生了重要影响文章以

2018—2022年沪深A股上市公司为研究样本，探讨新《证券法》实施对ESG表现与评级分歧的影响。研究结果显示：新《证券法》的

实施显著抑制了ESG评级分歧，同时提升了ESG表现。机制检验表明，新《证券法》实施通过提高企业信息披露质量与提升企业内

部控制质量，抑制了ESG评级分歧并提升了ESG表现。同时，异质性分析发现，在非国有企业组、中西部地区组以及非重污染企业

》，该研究为新《证

组中新《证券法对ESG表现的促进作用和对ESG评级分歧的抑制作用更显著。此外券法》推进资本市场强监管

效应和提高企业ESG信息的有效性具有重要启示意义。

】》；；

【关键词新《证券法ESG表现ESG评级分歧

】】】

【中图分类号F272【文献标识码A【文章编号1004-5937（2024）17-0071-08

引言，干扰了

一、音”降低了ESG信息的可信度ESG评级数据使

ESG投资理念自2004年兴起，强调企业在环境、社会用者的判断，导致ESG投资等实践行为出现偏误。因此，

和公司治理（简称“ESG”）方面的责任与表现。在过去的二探寻ESG评级分歧的影响因素，提出ESG评级分歧治理

十年里，我国政府高度重视可持续发展，出台相关政策推对策，成为目前ESG理念推广和发展中亟须解决的关键

。。

动了ESG发展2020年9月，习近平主席在联合国大会上问题

“：即”，正式生效，主要变化

提出了双碳”发展目标2030年实现“碳达峰2060年2020年3月，新修订的《证券法》

实现“碳中和”。这一发展目标明确了我国未来环保和气候为增加投资者保护章节、强化信息披露、加大违法惩罚力

变化领域的战略发展方向，展示了我国推动构建人与自然度及推行注册制等方面。这标志着我国证券市场制度环境

[1]

生命共体的决心，体现了我国在全球环保事业中的责任的进步，旨在进一步完善法律建设和提高监管效能。首

担当。企业是社会经济发展的活力源泉，其重视绿色发展先，新《证券法》的实施将有助于提升资本市场表现。通过

不仅关乎自身的长生存，也是决定国家经济转型、实现加强信息披露监管，鼓励企业透明公开披露信息，提高信

“双碳”目标和推动经济高量发展的关键因素。息量，降低投资风险，提高投资效益。时，新《证券法》

目前，披露数量与，有力地震慑了市场违规

然而，ESG信息披露属于自愿形式还加大了对违法行为的惩罚力度

量较低。以商道融绿评级机构为例，其发布的《A股行为，维护了资本市场的公平和秩序。其次，新《证券法》有

：截至，

ESG评级分析报告2024》显示2024年6月3日A助于推动企业关注和提升ESG表现。其作为非正式的环

。