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媒体关注能提高上市公司ESG表现吗

陈昕（副教授）赵益玮

（山东科技大学经济管理学院山东青岛266590）

【摘要】当前，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，为顺应可持续发展目标和“双碳”目标的要求，ESG理

念越来越受到广泛重视。文章探究了媒体关注对上市公司ESG表现的影响，研究结果表明：（1）媒体关注有助于提升企

业的ESG表现；（2）在作用机理验证中发现，媒体关注可以通过提高创新效率、缓解融资约束来提升企业的ESG表现；

（3）市场化和法制化水平在媒体关注与ESG表现的关系中具有调节作用；（4）在异质性检验中发现，当企业为非国有企

业、非重污染企业、企业中有拥有海外经历的高管时，媒体关注对ESG表现的促进作用更强。最后对于充分发挥媒体等

第三方的监督作用、提高企业ESG表现提出了建议。

【关键词】ESG；媒体关注；新闻报道；创新效率；融资约束

【中图分类号】F275【文献标识码】A【文章编号】1002-5812（2024）15-0011-07

一、引言二、文献综述

近年来，ESG逐渐成为实务界和学术界的热门话题，主（一）企业ESG表现的影响因素

张企业在追求传统的利润最大化的同时应该将环境（Envi⁃现有关于如何提升企业ESG表现的研究，大致包括外

ronment）、社会（Social）和治理（Governance）三个方面的表部制度环境和组织内部因素两个层面。在外部制度环境层

现纳入企业经营和管理决策中。为了适应我国经济由高速面，有学者发现政府政策会影响企业的ESG表现，如王禹

增长阶段转向高质量发展阶段，顺应可持续发展目标和“双等（2022）发现税制绿色化能够通过激励企业增加环保投入

碳”目标的要求，企业需要不断加强对外部的环境保护、主和提升绿色创新水平提升企业ESG表现。政府补助能够

动承担社会责任、提高内部治理水平，协调平衡人与自然、通过缓解融资约束提高企业ESG表现（夏芸等，2023）。投

人与社会的关系，推动绿色发展。现有研究表明，良好的资者关注能够提高信息透明度，降低融资约束，从而提升企

ESG表现能够促进企业提高经营效率，缓解融资约束，进一业ESG表现（陈晓珊和刘洪铎，2023）。在内部治理层面，

步提升企业业绩和价值（袁业虎和熊笑寒，2021），是投资者有研究表明，企业规模和ESG评级之间具有显著的正向相

衡量企业价值的重要非财务指标。因此，如何促进企业积关关系（Drempetic等，2019）。企业在财务业绩不佳时会迫

极履行ESG责任，提高ESG表现，对于促进市场经济高质于ESG争议调整ESG行动，但当其受到过高的ESG争议制

量、可持续发展具有重要意义。约时，反而会抑制ESG行动（DasGupta，2022）。孙冬等

然而，现阶段我国企业对ESG的重视不足，ESG表现依（2019）认为良好的偿债能力、盈利能力和合理的资本结构

然不尽如人意，在市场经济条件下，媒体监督起到了至关重能够帮助企业提升ESG表现。另外，企业可以通过数字化

要的作用。近年来，随着科学技术的飞速发展，新闻媒体行转型提高创新能力、信息互动和财务绩效改善其ESG责任

业也在不断发展，媒体监督被认为是新兴资本市场上有效表现（王海军等，2022），类似地，王晓红等（2022）认为企业

的监督力量（Dyck等，2008）。媒体报道对企业主要从两方增加研发投入也能够改善ESG表现，且企业的数字化水平

面发挥效力：一方面，媒体可以对外界披露有用信息，通过越高，研发投入对ESG表现的提升作用越强。

市场向企业施加压力（莫冬燕，2015）；另一方面，媒体对企（二）媒体关注对E、S、G的影响

业的行为可以进行有效的外部监督（潘功胜等，2008）。1.对企业环