德固特深度研究报告:“固”本培元,“炭”索新机.pdfVIP

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德固特(300950)深度研究报告

目录

一、德固特:炭黑装备制造业的“隐形龙头”6

(一)公司简介:深耕行业二十年,四大产品解决方案稳步推进6

(二)财务分析:2024年前三季度净利润同比高增,产品结构进一步优化8

(三)下游:以炭黑行业为重要应用场景,受益于炭黑需求增长和厂商资本开支提

升9

二、炭黑行业景气回升,带动设备市场加速扩容10

(一)炭黑:以轮胎、橡胶为核心应用场景的材料10

(二)炭黑行业:产量、消费量稳健增长,厂商盈利能力波动上行11

(三)炭黑设备:关键设备价值量较高,全球存量、增量市场释放潜力14

三、降碳与设备更新政策刺激下,德固特乘风而起17

(一)下游以煤、石油化工为主,积极开拓氢能等新行业17

(二)技术国内领先,产品性能卓越19

(三)客户积极合作,海外渠道丰富20

四、关键假设、估值与盈利预测22

五、风险提示23

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210号3

德固特(300950)深度研究报告

图表目录

图表1公司发展历史6

图表2公司主要产品6

图表3公司解决方案7

图表4公司部分客户7

图表5公司股权结构图(截至2024Q3)8

图表6公司营业收入8

图表7公司归母净利润8

图表8公司细分业务营收占比9

图表9公司毛利率与净利率9

图表10公司核心业务毛利率9

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