东方雨虹深度研究:需求回稳,零售破局,重拾信心.pdfVIP

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[Table_yemei]东方雨虹(002271)深度研究

正文目录

1.防水材料龙头企业6

1.1.公司简介及发展历程6

1.2.股权结构:股权结构稳定,合伙人纳入股权激励范围9

2.政策放松+防水提标下需求恢复,集中度继续提升10

2.1.地产政策放松,需求有望恢复10

2.2.防水新规落地,进一步带动防水行业扩容13

2.3.泛防水零售端建材空间同样有望达千亿级,有望孕育大企业15

2.4.行业向小B及C端倾斜,头部企业市场份额有望持续提升16

3.东方雨虹:需求恢复,零售破局17

3.1.优势显著,地产复苏重点受益17

3.2.零售崛起破局,新兴业务发展迅速20

3.3.应收账款压力有望逐渐好转24

4.盈利预测及评级25

4.1.盈利预测25

4.2.估值分析26

4.3.评级27

5.风险提示27

图表目录

图表1:公司产品矩阵布局6

图表2:公司发展历程大事纪6

图表3:公司收入及增速7

图表4:公司归母净利润及增速7

图表5:公司发展历程7

图表6:水立方项目7

图表7:鸟巢项目7

图表8:2012-2016年公司毛利率、净利率提升8

图表9:2018-2021年收现比改善8

图表10:2018-2021年应收账款周转率改善8

图表11:2018-2021年市占率提升较竞争对手更快8

图表12:东方雨虹民建集团收入及增速9

图表13:公司股权结构9

图表14:重点城市近期放松地产限购政策10

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