摩托车行业9月数据点评：内销环比修复，出口维持高增(2024年10.14.pdfVIP

摩摩托车托车99月月数据数据点点评评：：内销内销环环比修比修复复，出，出口口维持维持高高增增

核心观点：9月摩托车销量增长，内销环比上月明显增长，燃油摩托车出口保持高景气度，大排量休闲娱乐摩托车维持高增。从车型

来看，跨骑车引领增长，9月销量同比增长超20%；踏板车需求疲软，近年销量规模持续减小。从排量来看，大排量休闲娱乐摩托车

（排量250cc以上，不含250cc）近年销量占比持续提升，Q2以来每月增速稳定在30%+。从出口来看，两轮车出口继续保持增长态势，

9月单月出口创今年以来最好水平；沙滩车量价齐升，出口规模持续增长。从业绩来看，2024Q3春风动力收入业绩增长超预期，期间

费用率分别同比-3.46pct，净利率同比提升0.82pct。当前摩托车公司估值在18X左右，关注后续海外需求的持续性，如果出口规模

继续恢复或持续增长，摩托车企业将具有一定的成长性溢价。

本周行情回顾：家电板块跑输沪深指数：本周（10月14日-10月18日）沪深300周变动为+0.98%，家用电器板块周变动为+0.51%，跑

输沪深300指数0.47ct。个股方面，本周四川长虹、澳柯玛、四川九洲涨幅居前三，倍轻松、云米科技、小牛电动等跌幅较大。

原材料、运价及汇率：铜材、铝材、钢材、塑料价格环比下跌。相较上周，沪铜指数环比下跌0.22%，沪铝指数环比下跌0.96%，线

材指数环比下跌1.58%，塑料指数环比下跌1.89%。CCFI指数整体回落：截至10月18日，综合指数为1405.22，相比去年同期上涨71%，

相比上季度同期下降33%。人民币近期略有升值：截至5月10日，美元、欧元、英镑兑人民币即期汇率分别为7.22、7.78、9.06。截

至10月18日，美元、欧元、英镑兑人民币即期汇率分别为7.10、7.70、9.27，人民币近期略有升值。

投资建议：1）重视此次内销以旧换新补贴政策加码所带来的投资机会：核心推荐美的集团、格力电器、海尔智家、雅迪控股；2）

重点推荐黑电出海国际竞争力强的标的：TCL电子和海信视像。3）推荐清洁电器出海龙头：石头科技。

风险提示：1）宏观经济增长放缓；2）海外需求不及预期；3）原材料价格上涨；4）供应链运行受阻。

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目录

一.摩托车9月数据点评：内销环比修复，出口维持高增

二.本周行情回顾

三.原材料、运价及汇率变动

四.重点信息更新

五.投资建议与风险提示

一、摩托车9月数据点评：内销环比修复，出口维持高增

99月月摩摩托托车车销销量量增增速速回回升升，，燃燃油油车车保保持持增增长长趋趋势势

摩托车出口保持增长，内销环比修复，销量同比增速回升。根据中国摩托车商会数据，9月摩托车销量185.47万辆，同比增长5.98%。

其中二轮车销量162.52万辆，同比增长6.00%；燃油摩托车销量150.53万辆，同比增长19.5%。

图：9月摩托车销量YOY+5.98%图：9月二轮车销量YOY+6.00%图：9月燃油车销量YOY+19.50%

当期销量（万辆）当期同比（%）-右轴当期销量（万辆）当期同比（%）-右轴当期销量（万辆）当期同比（%）-右轴

250502006016080

40180