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２０２４年第１期
绿色金融、数字化转型与企业ＥＳＧ表现
郭淑娟，闫彩凤
（太原理工大学经济管理学院，太原０３０６００）
摘要：本文以２０１３—２０２１年沪深两市Ａ股上市公司为研究对象，揭示绿色金融、数字化转型与企业ＥＳＧ表
现的关系。研究发现，绿色金融总体上促进企业ＥＳＧ表现提升，但二者间并非线性关系，而是呈现动态的
“潜力滞后—缓慢释放”的非线性变化轨迹。绿色金融发展对数字化转型的影响具有非线性特征，数字化转型
在绿色金融与企业ＥＳＧ表现间起中介作用，但这种中介作用体现为遮掩效应；数字化转型导致绿色金融对企
业ＥＳＧ的推动作用是非线性的，随着数字化转型提升，绿色金融对企业ＥＳＧ表现的促进作用缓慢释放。进一
步分析发现，绿色金融对企业ＥＳＧ表现的促进作用在信息不对称较低组、金融基础较高组、重污染行业与国
有企业中更显著；绿色金融同群效应显著促进企业ＥＳＧ表现提升；ＥＳＧ表现同群效应显著改善环境绩效，但
对财务绩效短期无显著影响。
关键词：绿色金融；企业ＥＳＧ表现；数字化转型；同群效应
－－－
中图分类号：Ｆ４９；Ｆ８３２.５１；Ｆ２７１文献标识码：Ａ文章编号：１００１１４８Ｘ（２０２４）０１００９１１２
DOI:10.13902/j.cnki.syyj.2024.01.014
发挥资本市场的力量，而绿色金融作为助推“双
一、引言
碳”目标实现的重要渠道，为企业绿色发展提供
－
２００６年，联合国责任投资原则组织（ＵＮＰＲＩ）了关键性保障。资源基础与技术进步是建设企业
首次提出ＥＳＧ（Ｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔａｌ，ＳｏｃｉａｌａｎｄＧｏｖｅｒｎ⁃ＥＳＧ体系的核心驱动力，而金融所承接的促进经
ａｎｃｅ）理念并推动全球践行至今，旨在鼓励各国将济发展的基本功能便是资源支持，为衡量技术进
ＥＳＧ因素作为企业核心价值的基石，倡导企业重步的影响，本文引入数字化转型这一变量，检验绿
视环境保护、社会责任与公司治理的协调统一。色金融、数字化转型对企业ＥＳＧ表现的综合效应。
ＥＳＧ不仅与我国创新、协调、绿色、开放、共享的本文可能的边际贡献：第一，在理论上将绿色
新发展理念相一致，而且其可持续发展、绿色低碳金融、数字化转型与企业ＥＳＧ表现纳入同一研究
等核心思想与“双碳”目标不谋而合，对企业发框架，并结合绿色金融与数字化转型发展的不同
展提出了新要求，不仅要追求财务绩效、更要积极阶段，探究绿色金融对企业ＥＳＧ表现的非线性特
履行企业在环境保护、社会责任、公司治理等方面征及作用机制，厘清二者之间的内在逻辑，深化了
的责任。绿色金融的经济效应与企业ＥＳＧ表现的影响因素
绿色金融是指将金融资源优先配置于改善生研究。第二，在实践上，基于信息不对称、金融基
态环境、减少资源浪费与低碳转型等领域的经济础及行业、企业性质角度探究绿色金融对企业ＥＳＧ
活动。据初步估算，我国实现“双碳”战略所需表现的差异化作用，为企业根据不同的市场环境
投资大约在１５０万亿至３００万亿元人民币，如此巨与企业性质制定更有利于提升企业ＥＳＧ表
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