国债期货风险小故事.docx

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国债期货交易的风险小故事

目录

1、国债期货交易时间与股指期货相同吗？ 2

2、保证金比例是固定的吗？ 2

3、卖出合约就是抛出吗？ 3

4、使用市价指令无风险吗？ 4

5、持仓及下单手数有限制吗？ 4

6、国债期货收益率为何偏低？ 5

7、国债期货跨期套利的影响因素有哪些？ 6

8、投资国债期货能坐等到期交割吗？ 7

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1、国债期货交易时间与股指期货相同吗？

小章已具有2年多的商品期货投资经验，却没有参与过股指期货交易。他猜测，国债期货和股指期货都是中金所的品种，交易时间应该一致。正巧好友小王在做股指期货交易，于是小章去请教小王。小王说：“股指期货交易时间为早上9点10分起集合竞价，9点15分开盘至上午11点半，下午1点至3点15分。最后交易日的交易时间是合约到期月份的第三个星期五，下午收盘时间是3点。估计国债期货交易时间和这也差不多吧。”

风险提示：一般情况下，国债期货的交易时间与股指期货相同，但最后交易日及最后交易日的交易时间不同于股指期货。国债期货最后交易日为合约到期月份的第二个星期五，最后交易日的交易时间为上午9：15-11：30，下午不再进行交易。投资者应当牢记国债期货的交易时间，以免影响交易。

2、保证金比例是固定的吗？

小徐刚刚参与国债期货仿真交易时，操作比较小心谨

慎，以小手数进行交易。随着账面上的盈余逐渐丰厚，小徐觉得自己对国债期货交易已经掌握了，交易手数越来越大，甚至满仓操作。

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可有一天他接到了期货公司的追加保证金通知。小徐想，昨天自己也是这个仓位，行情也未往反方向走，怎么今天保证金就不够了？于是致电期货公司询问原因。原来该合约临近交割月，开始执行梯度提高保证金制度，这致使小徐的保证金不足，面临强行平仓风险。

风险提示：期货交易所和期货公司可根据交易制度及市场防范风险的需求，调整保证金比例，国债期货投资者也因此面临着保证金比例调整的风险，建议投资者不要满仓操作，同时在市场风险增大时，要留一些可用资金以备应付保证金比例调整。

3、卖出合约就是抛出吗？

小张有着近20年的股票市场操盘经验，但对期货交易机制并不熟悉。在国债期货仿真交易中，在没有调整交易软件开平仓选项的前提下，小张在96.7元价位买了一手TF1203合约，等到价格上涨至96.8元时，他在买卖项里选择了卖出，以为这类似于股票中的抛出，结果非但没有将原来的买单平仓，反而还开立了一手TF1203合约的空单。尽管这已经起到了锁仓的作用，但还是给他造成了保证金占用的增加。

通过联系期货公司业务员之后，小张懂得了期货交易机制与证券买卖不同，证券里的买卖相当于期货里的开平仓概

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念，于是他通过平仓选项将他的多单和空单各一手分别平仓了结。

风险提示：既能够做多又能够做空是期货市场交易的一大特征，投资者应理解做空的涵义及操作手法，并在使用交易软件时看清开平仓的性质，以免发生不必要的损失。

4、使用市价指令无风险吗？

小项已进行了近一个月的国债期货仿真交易，操作一直比较顺利，尤其是发现选用市价指令能及时成交、及时止损，而且市价指令的操作也十分方便，于是经常选用市价指令。

但有一次小项不小心点到了远月合约，并达成了交易。由于远月合约的买价和卖价相差甚远，想平仓的价位又不理想，就只能一直持仓。过了几天，价格又继续朝反方向运行，且波动非常大，小项无奈被迫斩仓出局，造成了很大的损失。

风险提示：市价指令是指按当时市场价格立即成交的指令。这种指令的特点是成交速度快，一旦指令下达后不可更改或撤消。在行情剧烈波动时，投资者应当谨慎使用市价指令，在流动性低的远月合约，更应该避免使用市价指令，以免造成不必要的损失。

5、持仓及下单手数有限制吗？

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董先生资金雄厚，在三家期货公司开户，每家期货帐上保证金都不下千万，平时进行商品期货操作一做就是几百手，股指期货动辄就是100手，习惯大单操作。前段时间刚开了国债期货仿真交易账户，一直在等候交易机会。

近几日，随着行情不断上涨，董先生也逐步加仓。这天由于盘中价格稳步上扬，董先生毫不犹豫，一笔市价单下了100手，但系统报错。在另一家期货公司进行相同的操作，也出现同样的问题。于是致电期货公司询问，方知国债期货市价指令每次最大下单数量为50手，限价指令每次最大下单数量为200手的规定。董先生于是改单，第一次市价单50手成交，但第二次在另一家期货公司以市价单50手又无法报入，又致电期货公司询问。经核