ESG表现对制造业企业创新影响的统计检验.pdfVIP

DOI:10.13546/j.cnki.tjyjc.2024.14.029

管理决策

ESG表现对制造业企业创新影响的统计检验

12

巴曙松，徐鹏越

（1.北京大学汇丰金融研究院，广东深圳518055；

2.中国证券登记结算有限责任公司上海分公司发行人业务部，上海200127）

摘要：文章选取2015—2021年528家A股上市制造业企业数据，实证检验了ESG表现对制造业企业创新

的影响及企业异质性的调节效应，并进行了分位数回归，进一步考察了ESG表现对创新产出的作用机制。研究

发现，ESG表现的提升对企业创新有显著的正向影响；对于规模较大、资产净利率较低和拥有独立ESG报告的

企业，ESG表现对创新产出和技术人员密集度的提升作用更为明显。进一步研究表明，本身创新水平较低的企

业提升ESG表现对创新产出的促进作用更大；较好的ESG表现通过降低代理成本和缓解融资约束两条途径增

加了创新产出。

关键词：ESG；企业创新；企业异质性；制造业

中图分类号：F276文献标识码：A文章编号：1002-6487（2024）14-0161-06

在选择解释变量时专注于“绿色专利总数”，难以全面概括

0引言企业的技术创新特征，且缺乏对企业异质性和作用机制的

深入挖掘，无法为企业经营和政府监管提供具体的方法论

以创新为着力点，推动制造业向更高层次发展，是当指导。

前和今后我国经济发展中的重大战略任务。习近平总书鉴于此，本文选取2015—2021年528家A股上市制造

记强调：“创新是企业经营最重要的品质，……，关键核心业企业数据，考察ESG表现对制造业企业创新产出、研发

技术必须牢牢掌握在我们自己手中，制造业也一定要抓在投入强度和技术人员密集度的影响，使企业创新代理变量

我们自己手里。”当前，中国制造业企业仍面临着创新精神更加全面；随后根据企业规模大小、资产净利率高低和是

欠缺、研发投入水平较低、人才培养后劲不足等问题。面否拥有独立的ESG报告分析企业异质性的调节效应，并进

对严峻复杂的环境，中国制造业企业如何利用有效手段克行了分位数回归；进一步，从代理成本和融资约束两个角

服障碍、抓住机遇，大力提升自主创新能力，实现高质量、度进一步考察ESG表现对创新产出的作用机制,在激励制

跨越式发展，是政府、企业和学术界共同面临的重大现实造业企业自身努力实现可持续发展的同时，为其有效提高

问题。创新能力提供新思路。

近年来，社会各界对环境、社会和公司治理（Environ-

mental,SocialandGovernance，简称ESG）的讨论不断深入，1理论分析与研究假设

ESG表现逐渐成为企业竞争优势和长期价值的重要参考

指标。与现有文献经常关注的传统“企业社会责任”1.1ESG表现与企业创新

（CSR）不同，ESG体现了多维度的企业可持续发展要素，环境保护方面，“波特假说”认为严格的环境保护政策

具有更深层次的内涵。ESG对企业创新的影响是发达国能够推动创新，降低厂商成本，使厂商更具竞争优势[1]。国

家学者们广泛关注的问题，大部分研究指出企业保护环内学者的研究结论多倾向于支持“波特假说”。徐佳和崔

[2]利用A股上市公司绿色专利申请数据进行研

境、承担社会责任或改