信用利差周报2024年第39期：多家银行下调存款挂牌利率，发行升温债券收益率转为下行 20241025 -中诚信.docxVIP

信用利差周报2024

信用利差周报

2024年10月14日—10月18日总第534期

2024年第39期

地方政府债与城投行业监测周报2022年第

隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险”债券市场

隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险”

债券市场研究

作者：中诚信国际研究院马子喻

作者：

中诚信国际研究院

马子喻zyma@卢菱歌lglu@谭畅chtan@

中诚信国际研究院执行院长

袁海霞hxyuan@

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——信用利差周报2024年第39期

本期要点

n市场动态

10月18日，多家国有大行主动下调存款挂牌利率，降幅在0.05至0.4个百分

点之间。随后，多家股份制银行公告调整人民币存款利率，其中活期存款调整与国

有行保持一致，定期存款调整幅度与国有行相差5至20个基点。值得关注的是，

LPR也有下调。10月21日公布的1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。两

个品种利率均较上月下降25个基点。存款利率下调及LPR的下降，有利于降低银行

的负债成本，提高其对债券等固定收益资产的配置力度，也可能会加剧“存款搬家”现象，推动增量资金流入债券市场，提升债券的市场需求和交易活跃度。同时，存

款利率的下调可能带动市场利率中枢下移，债券市场低利率的环境或将持续，低成本也有望吸引更多发行人通过债券市场融资。

10月16日，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合召开主要金融机构座谈会，会议强调金融机构要用好用足各项增量金融政策，加快落实支持经济稳定增长的相关举措，显示中央对于经济工作的高度重视，有利于形成工作合力，提振市场信心。

n宏观数据

今年前三季度国内生产总值94.97万亿元，同比增长4.8%。分季度看，一季度GDP同比增长5.3%，二季度增长4.7%，三季度增长4.6%。前三季度，社会消费品零售总额35.36万亿元，同比增长3.3%。9月份社零同比增长为3.2%。1-9月份，全国固定资产投资（不含农户）37.90万亿元，同比增长3.4%。9月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.4%，较上月加快0.9个百分点。

n货币市场

上周，央行通过公开市场操作净回笼资金3247亿元。其中，央行开展9712亿元7天期逆回购，同期有3479亿元7天期逆回购、7890亿元MLF、1600亿元国库现金定存到期。上周资金利率普遍上行，除1个月期质押式回购利率下行6bp外，其余各期限质押式回购利率全面上行，幅度在2-15bp。Shibor方面，3月期和1年期Shibor较前一期分别上行1.7bp和0.1bp，两者之间利差降至7.4bp。

n一级市场

如需订阅研究报告，敬请联系中诚信国际品牌与投资人服务部赵耿010gzhao@上周，信用债发行规模上升，信用债发行规模为2312.13亿元，较前一期增加1372.41亿元。不同券种发行规模均有所上升。分行业来看，基础设施投融资行业发行规模合计868.92亿元，较前一期增加

如需订阅研究报告，敬请联系

中诚信国际品牌与投资人服务部赵耿010

gzhao@

n二级市场

上周，债券二级市场现券交易额为82115.18亿元，日均现券交易额较前一期增加4014.12亿元至16423.04亿元。上周债券收益率普遍下行，利率债方面，国债和国开债收益率多数下行，幅度为1-4bp。信用债方面，不同品种信用债收益率较前一期全面下行，变化幅度在4-19bp之间。信用利差方面，各期限信用利差全面收窄，幅度在4-10bp。评级利差方面，不同等级间利差走势分化，变化幅度在9