上市公司ESG责任履行有助于提升股票收益吗.pdf

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第43卷第8期技术经济2024年8月

引用格式:张慧.上市公司ESG责任履行有助于提升股票收益吗?[J].技术经济,2024,43(8):85-100.

ZHANGHui.DoesESGresponsibilityperformanceoflistedcompaniesaffectstockreturns?[J].JournalofTechnologyEconomics,2024,43(8):

85-100.

上市公司ESG责任履行有助于提升股票收益吗?

张慧

(南京审计大学中审学院,南京211815)

摘要:随着可持续发展成为全球认可的发展趋势以及我国“双碳”目标的提出,企业履行ESG责任受到了投资者、监管部门

以及社会各界的高度重视。基于此,本文以2010—2020年A股上市公司为研究样本,考察企业ESG责任履行与股票收益之

间的关系,并考虑制度环境在其中发挥的调节作用。研究结果表明:①上市公司积极履行ESG责任能够显著提升股票收

益,在考虑内生性问题后研究结论依然成立;②内在机理表明,上市公司ESG责任履行主要通过吸引投资者关注、增强分析

师关注以及缓解企业融资约束三重机制提升股票收益,且制度环境在上市公司ESG责任履行与股票收益之间发挥调节效

应;③进一步的异质性分析发现,上市公司履行ESG责任会因产权性质、所处地区的不同而对股票收益产生不同影响。此

外,相较于环境责任(E)和社会责任(S)指标,治理责任(G)对股票收益的影响作用更显著。研究结论为上市公司承担

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