创新驱动战略下ESG、研发投入与企业价值的联动效应.pdf

科技管理研究

2024年第1期ScienceandTechnologyManagementResearch2024No.1

doi:10.3969/j.issn.1000-7695.2024.1.011

创新驱动战略下ESG、研发投人！

与企业价值的联动效应

2

王鉴雪1，黄玉屏1，王宛秋1，怡雯

100124;

（1.北京工业大学经济与管理学院，北京

2.哥伦比亚大学专业研究学院，纽约10027)

摘要：基于中国重污染行业2011一2020年上市公司数据，采用PVAR模型研究研发投入、ESG与企业价值的联动效应。

研究发现：（1）研发投入驱动企业价值、ESG单向联动，ESG与研发投入的互为引致效应主要来自公司治理的贡

献，ESG与企业价值的双向互动效应主要来自社会责任的贡献。（2）研发投入的价值回报滞后与持续韧性不足并存，

与环境责任相关的研发投入严重不足。（3）小企业、高成长企业ESG、研发投入向企业价值的转化和互动不足。

关键词：ESG；研发投入；TOBINQ；重污染行业；PVAR

中图分类号：F270；G301文献标志码：A文章编号：1000-7695（2024）1-0087-10

TheLinkageEffectofESG,RDInvestmentand

EnterpriseValueUnderInnovation-drivenStrategy

2

WangJianxue,HuangYuping,WangWanqiu,GaoYiwen?

(1.CollegeofEconomicsandManagement,BeijingUniversityofTechnology,Beijing100124,China;

2.SchoolofProfessionalStudies,ColumbiaUniversity,NewYork10027,America)

Abstract:Basedonthedataoflistedcompaniesintheheavilypollutedindustryfrom2011to2020,thePVARmodel

wasusedtostudythelinkageeffectofRDinvestment,ESG,andcorporatevalue.Thestudyfoundthat:(1)RD

investmentdrivescorporatevalue,andESGhasaunidirectionallinkagewithRDinvestment.Themutualcausal

effectbetweenESGandRDinvestmentismainlycontributedbycorporategovernance,whilethebidirectional

interactioneffectbetweenESGandcorporatevalueismainlycontributedbysocialresp