2023年文化和旅游产业投融资分析报告 -.pdf

目录

摘要-1-

一、文化和旅游产业国内直接融资情况-3-

（一）融资活跃度下降-3-

（二）文化和旅游类项目或企业融资方式有所区别-5-

（三）新兴赛道存结构性机会-7-

（四）国有集团积极利用资本市场融资-11-

二、A股上市文化和旅游类企业情况-13-

（一）2023年A股上市文化和旅游类企业经营情况好转-14-

（二）融资压力与低财务风险偏好影响企业对外投资活动-17-

（三）A股上市通道不畅且上市平台股权融资功能待激活-21-

（四）市场预期不足引旅游企业估值与价值走势背离-23-

三、文化和旅游产业投资与消费循环建立情况-28-

（一）收入与新供给拉动文化和旅游消费市场复苏-28-

（二）2023年文旅投资与消费的良性循环尚未建立-32-

（三）亟需疏通投融资堵点以支持文旅产业发展-34-

四、政策建议-36-

（一）增强消费向好趋势-36-

（二）坚持科技创新-37-

（三）疏通投融资堵点-38-

摘要

清华大学五道口金融学院文创金融研究中心就2023年文化

和旅游产业投融资情况进行总结分析并撰写本报告。报告总共分

为四大部分。第一部分通过四个维度展现文化和旅游产业国内直

接融资的整体环境与结构性变化。第二部分对A股上市文化和旅

游类企业与资本市场的对接情况进行分析。第三部分对2023年文

化和旅游产业投资与消费的循环情况进行分析。第四部分根据前

述问题和趋势提出建议。

2023年是文化和旅游产业快速恢复的一年，文化和旅游产业

基本面呈现出全面复苏态势，消费市场强势恢复。而2023年文化

和旅游产业投融资则呈现以下四个特点：

一是融资活跃度有所下降，2023年文化和旅游产业在主要资

本市场融资的项目数与融资金额较2022年同期减少。

二是不同类型的文化和旅游类项目或企业在融资方式上有

所区别，这与不同类型文化和旅游类项目或企业的融资特点有关。

三是在近年文化和旅游产业投融资环境偏冷的情况下，存在

结构性机会。近两年来，主要资本市场对新兴赛道展现了投资热

情，以人工智能、元宇宙与数字资产、旅游智能化、旅游信息化

为代表的赛道逆市增长。

四是以国有文化和旅游企业为代表的市场主体，在较大的融

资压力下积极利用资本市场的改革红利，通过多种方式实现融资

-1-

和资源整合。

2023年，以A股文化类与旅游类上市企业为代表的供给端经

营情况好转，收入规模与盈利能力有不同程度的恢复。但消费与

投资的良性循环尚未打通，以A股文化类与旅游类上市企业为代

表的供给端对外投资趋于谨慎，与文化和旅游产业密切相关的文

化、体育和娱乐业，电信、广播电视和卫星传输服务业，文化艺

术业，文教、工美、体育和娱乐用品制造业，以及印刷业和记录

媒介的复制业在2023年的固定资产投资趋缓。信心不足叠加融资

环境整体不佳使得产业投资不足。一方面企业在2023年初面临较

大的外部融资压力，企业风险偏好不高。另一方面，A股上市文

化和旅游类企业价值创造存在堵点，资本市场对产业长期发展的

预期不足，对投资文化和旅游产业的态度偏谨慎，文化和旅游产

业融资活动有所减弱。

展望2024年，预期文化和旅游消费市场持续恢复，文化和旅

游产业数字化、跨领域融合发展趋势明显，文化和旅游投资较

2023年将有所好转，但文化和旅游产业投融资仍需要疏通退出堵

点、价值堵点与信心堵点，以更好支持文化和旅游产业的高质量

发展。

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一、文化和旅游产业国内直接融资情况

文化和旅游产业融资方式可以分为以银行信贷为主的间接

融资和以股权及债权融资为主的直接融资。其中，直接融资主要

通过各层次资本市场和银行间市场进行融资。本部分梳理汇总通

过国内私募股权市场、国内并购市场、新三板、A股及国内银行

间市场以股权或者债权方式获得融资的文化和旅游类项目或企

业。本报告关注的文化和旅游类项目或企业依据被投项目或企业

的业务确定，归纳了在2023年发生的并有公开信息的422次文化

融资事件及140次旅游融资事件。融资项目或企业的业务分类标

准为国家统计局发布的《文化及相关产业分类（2018）》《旅游

及相关产业统计分类(2018)》，数