日辰股份公司深度报告：定制复调行业先锋，业绩表现稳健.pdfVIP

日辰股份(603755)公司深度报告

正文目录

1复合调味料行业先锋，创新驱动多元化转型6

1.1深耕行业二十余载，转型升级开拓国内市场6

1.2业绩稳健增长，产品渠道调整双管齐下9

1.2.1公司业绩稳健增长，利润费用持续调整9

1.2.2研发赋能产品出新，酱汁类调味料占据主体10

1.2.3餐饮客户占比逐年上升，华东地区为主要销售地11

2餐饮弱复苏“卷价格”下，如何看待公司未来收入利润端表现？12

2.1问题1：如何看待公司大B端业务未来增长？12

2.1.1餐饮客户：新产品新客户拓展空间充足13

2.1.2食品加工：深耕多年，与主要客户合作关系稳定21

2.1.3品牌定制：新引入山姆盒马，预计后续稳定增长22

2.2问题2：餐饮行业价格内卷下，如何看待公司利润端表现？22

3盈利预测25

4风险提示26

3敬请关注文后特别声明与免责条款

日辰股份(603755)公司深度报告

图表目录

图表1:公司发展历程6

图表2:公司股权结构图7

图表3:公司管理层履历8

图表4:公司营业收入及增速9

图表5:公司归母净利润及增速9

图表6:公司利润率情况9

图表7:公司费用率情况9

图表8:公司主要产品及应用场景10

图表9:公司产品结构11

图表10:公司主要产品收入11

图表11:公司主要产品生产量（吨）11

图表12:公司主要产品销售量（吨）11

图表13:公司各渠道销售占比12

图表14:公司餐饮企业与食品加工渠道销售额及同比12

图表15:公司各地区销售占比12

图表16:公司华东与华北地区销售额及同比12

图表17:单客户收入贡献变动演绎13

图表18:日辰股份存量客户新客户销量贡献拆分（万吨，%）13

图表19:日辰股份存量客户新客户销售金额贡献拆分（亿元，%）13

图表20:日辰股份主要餐饮客户收入贡献变动情况（亿元，万元，%）14

图表21:日辰股份前五大客户收入及占比（亿元，%）15

图表22:味千（中国）收入变动情况（亿元，%）15

图表23:味千（中国）归母净利润（率）变动情况（亿元，%）15

图表24:味千（中国）门店数量变动情况（家）15

图表25:颐海国际调味品-关联方收入贡献及占海底捞比重（亿元，%）16

图表26:呷哺呷哺整体及单品牌收入变动情况（亿元，%）16

图表27:呷哺呷哺整体归母净利润（率）及呷哺分布利润（率）变动情况（亿元，%）16

图表28:呷哺呷哺门店数量变动情况（家）16

图表29:百胜中国收入变动情况（亿美元，%）17

图表30:百胜中国归母净利润变动情况（亿美元，%）17

图表31:百胜中国门店数及同店销售额变动情况（家，%）17

图表32:百胜中国原材料成本金额变动情况（亿元，%）17

图表33:千味央厨宝立食品与百胜中国合作历程复盘（亿元，%，pcts）18

图表34:19-23年中国餐饮连锁化率情况（%）19

图表35:23年不同规模区间品牌门店数年同比涨幅（%）19

图表36:21-23年餐饮品牌连锁门店数区间等级分布（占大盘比例）（%）19

图表37:23年全球及主要国家餐饮市场连锁化率(%)19

图表38:日辰股份可触达餐饮企业渠道定制餐调规模测算（亿元，%）20

图表39:限额以上（下）餐饮当月收入相较19年CAGR对比（%）20

图表40:2019-2024H1全国餐饮行业企业注册与吊注销情况（万家）20

图表41:日辰股份主要食品加工客户收入贡献变动情况（亿元，万元，%）21

图表42:食品加工渠道收入及变动情况