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李伟张译文：ESG表现对企业可持续发展能力的影响研究

ESG表现对企业可持续发展能力的影响研究

以交通运输业上市公司为例

李伟张译文(通讯作者)

（大连海事大学航运经济与管理学院辽宁大连116026)

摘要：近年来，节能环保、绿色低碳发展理念深入人心，企业在环境、社会责任和公司治理（ESG)

方面的表现成为社会各界关注的焦点。文章以2011一2020年沪深A股交通运输业上市公司为样

本，运用主成分分析法和回归分析法实证检验了ESG表现对企业可持续发展能力的影响以及作用

机制。研究结果表明：ESG表现有助于提高交通运输企业的可持续发展能力;ESG表现能够通过缓

解企业融资约束、促进企业研发创新来提高交通运输企业的可持续发展能力；进一步分析发现，相

较于环境(E)和公司治理(G)两方面，交通运输企业在承担社会责任(S)方面的表现更能显著提高

其可持续发展能力，且相较于东部地区和中西部地区而言,ESG表现对于提高东北地区交通运输企

业的可持续发展能力更为有效。

关键词：ESG表现可持续发展能力融资约束研发创新交通运输企业

一、引言25%，为全球第二大碳排放部门，就中国而言，交通运输

企业的发展目标之一是提升自身的获利能力,超额业的碳排放占比呈现逐年增长趋势，由碳排放导致的环

的利润可以为企业带来充足的现金流、吸引更多投资者境污染问题日益严重。国家出台系列政策措施鼓励交通

的注意力，帮助企业在激烈的市场竞争中处于不败之运输企业节能减排,在《中国交通的可持续发展》白皮书

地。在实际的经营过程中,持有激进态度的管理者为了中指出要积极推广“碧海行动”,淘汰高能耗、高排放的

实现企业快速增长，将资金投人那些虽短期能带来利润老旧车辆；交通部发布“交通部天然气营运车辆主题性

但不利于企业长远发展的项目，过度的投资在提高企业项目专项资金”活动，为交通运输企业提供扶持资金，积

发展速度的同时也引发了资金短缺的问题，使得企业陷极鼓励企业购置天然气新能源汽车，将交通运输企业积

人了财务困境叫,与之相反的是,持有保守态度的管理者极承担ESG责任推向高潮。国内ESG的相关研究仍处于

认为将资金投入环境保护、承担社会责任等方面会挤占起步阶段，研究集中于其对企业某一经济效应的影响。

正常生产经营所需的资金量[2,谨慎的投资可能导致企在企业绩效方面，张长江等[3将企业绩效分为市场绩效

业出现资金闲置的问题。因此，如何有效利用企业的资和财务绩效，分析发现良好的ESG表现对市场绩效和财

源，提高可持续发展能力，对于企业来说至关重要。随着务绩效均有显著的促进作用；李江涛和潘移江4基于医

经济的发展和社会的进步，碳中和、碳减排成为现如今药制造行业上市公司的数据，发现企业ESG表现能够提

的热点话题，在“十四五规划中明确指出我国生态文明高医药制造企业的财务绩效；雒京华和赵博雅5运用固

建设要以减污降碳为重点，努力促进经济社会发展全面定效应模型，检验发现ESG表现对企业短期财务绩效具

绿色转型。在此背景下,ESG理念脱颖而出,其不仅关注有正向促进作用。在企业价值方面，王波和杨茂佳[6]研究

企业对环境的保护，还注重企业在承担社会责任和公司发现ESG表现无论是在企业市场价值还是账面价值方

面，均能促进企业价值的提升；王琳等[7]研究发现ESG

治理方面的表现，ESG是Environment、Social、Governance

的首字母缩写，在环境方面，关注企业废水废气排放量、表现能够提高企业价值，且相较于环境和社会责任维

节能环保工艺技术和设备的应用等；在社会责任方面，度，公司治理维度提高企业价