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电新行业2024Q3财报总结：

业绩持续承压，景气度有望好转

2024年11月03日

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证券研究报告

|报告要点

2024Q1-Q3电新板块实现营业收入24211.4亿元，同比下降10.1%，实现归母净利润966.7亿

元，同比下降54.2%，其中各子行业的归母净利润均出现同比下滑，光伏板块归母净利润同比

-102.1%，风电板块归母净利润同比-35.3%，锂电及储能板块归母净利润同比-12.5%，电网设

备板块归母净利润同比-10.2%。我们认为部分原因来自于上游原材料价格的大幅波动对中游

企业库存和下游需求的多重影响，但各板块格局占优的龙头企业有望表现出较强alpha属性。

|分析师及联系人

贺朝晖梁丰铄陈子锐瞿学迁

SAC：S0590521100002SAC：S0590523040002SAC：S0590524080006

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行业研究|行业专题研究

2024年11月03日

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电力设备

电新行业2024Q3财报总结：

业绩持续承压，景气度有望好转

2024Q1-Q3电新板块实现营业收入24211.4亿元，同比下降10.1%，实现归母净利

投资建议：强于大市（维持）润966.7亿元，同比下降54.2%，其中各子行业的归母净利润均出现同比下滑，光

上次建议：强于大市伏板块归母净利润同比-102.1%，风电板块归母净利润同比-35.3%，锂电及储能板

块归母净利润同比-12.5%，电网设备板块归母净利润同比-10.2%。

相对大盘走势➢光伏：竞争加剧影响板块盈利，运营稳健企业有望穿越周期低谷

电力设备沪深3002024Q1-Q3，光伏板块实现营业收入6970亿元，同比减少21.44%；实现归母净利

20%润-20亿元，同比减少102.07%；毛利率为12.87%，同比下降8.53pct；净利率为

-0.49%，同比下降12.21pct。光伏板块正在应对需求和供给的双重压力，业绩承

3%

压范围有所扩大，行业发展特点正在由主要靠需求增量拉动的“自由生长”阶段，

-13%向主要靠品质竞争的“有序规整”阶段转变。

➢风电：海风催化积蓄，行业景气度有望持续提升

-30%