ESG评级分歧能够推动企业实质性绿色创新吗.pdfVIP

金融与经济2024.06

FINANCEANDECONOMY

ESG评级分歧能够推动企业实质性绿色创新吗

■姚圣，陈龚忆

[摘要]基于声誉理论与信息不对称理论，使用2015—2022年中国A股上市公司的数

据，探究了ESG评级分歧对企业实质性绿色创新的影响机制。研究发现，ESG评级分歧较

大的企业会选择提升企业实质性绿色创新，ESG评级分歧能够通过提升媒体关注度与分析

师跟踪的方式促进企业实质性绿色创新。进一步研究发现，在信息透明度较高、ESG评级

均分较高的企业中，ESG评级分歧对企业实质性绿色创新的影响不显著。经过工具变量

法、倾向性匹配得分、替换解释与被解释变量、滞后期回归后结果依然稳健。

[关键词]ESG评级分歧；绿色创新；媒体关注度；分析师跟踪

[中图分类号]F272[文献标志码]A[文章编号]1006-169X（2024）06-0050-10

DOI：10.19622/36-1005/f.2024.06.005

[基金项目]上海市哲学社会科学规划项目“‘双碳’背景下上海企业强制性碳信息披露

制度设计与实施研究”（2022BGL009）。

[作者简介]姚圣（1978—），江苏徐州人，上海大学管理学院，博士，教授，博士生导师，研

究方向为环境信息披露、绿色创新；陈龚忆（2001—），上海人，上海大学管理学院，硕士研究

生，研究方向为绿色创新。

一、引言为动机出发，将企业绿色创新划分为实质性绿

绿色创新是指企业为实现资源高效利用或色创新和策略性绿色创新的相关研究。实质性

减轻对环境不利影响所展开的各种创新活动。绿色创新通常指企业以改善环境治理、提升企

绿色创新包括绿色工艺创新与绿色产品创新两业绿色竞争能力为目的进行的绿色创新，而策

部分。企业可以通过绿色工艺创新来节约资源略性绿色创新则是为了通过追求速度与数量来

成本、改善工艺技术，实现环境保护；也可以通迎合外部投资者与有关政策倾斜的绿色创新行

过绿色产品创新获取环境溢价、树立良好企业为。已有研究表明，绿色金融试验区政策（贾宁

形象，实现可持续发展（解学梅和朱琪玮，和张志超，2024）、绿色并购（黄维娜和袁天荣，

2021）。为解决目前企业绿色创新普遍较低的2021）、政府补贴（王永贵和李霞，2023）对策略

问题，现有研究从内外部考察绿色创新的影响性企业绿色创新有促进作用，国有资本参股（汤

因素，致力于寻找能够促进企业绿色创新发展义成，2023）、绿色并购（陈琪和尚宇，2023）对实

的前因变量。外部来看，绿色创新主要受政策质性企业绿色创新也具有正向作用，政府补贴

法规的影响（吴烨伟等，2023）；内部来看，企业（王永贵和李霞，2023）对实质性企业绿色创新

环境信息披露（Amoreetal.，2019）、高管异质性具有“倒U型”作用。然而，现有研究很少有将

（Huangetal.，2021）、盈余管理（洪攀和刘兴华，ESG评级分歧作为研究企业实质性绿色创新的

2023）等因素影响企业的绿色创新。随着绿色影响因素。

创新的定义不断明晰，延伸出从绿色创新的行ESG评级是社会责任投资的基础，也是国际

50JRYJJ

ESG评级分歧能够推动企业实质性绿色创新吗

上用于衡量企业可持续发展水平的重要指标。2023）。对于多个评级机构之间产生评级分歧

已有研究表明，ESG评级对于提升企业绿色创的研究较少，目前关于ESG评级分歧所造成的

新、实现绿色低碳发展具有重要意义（胡洁等，经济后果的研究正处于起步阶段。刘向强等

2023），而ESG评级机构是构建ESG评级的重要（2023）研究了四家国内评级机构的评级差异，

主体。