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DOI:10.13546/j.cnki.tjyjc.2024.08.032

管理决策

企业ESG表现对供应链韧性影响的实证检验

王雅格，胡志强

（武汉大学经济与管理学院，武汉430072）

摘要：文章以2010—2022年我国沪深A股上市公司数据为研究样本，实证探究了企业ESG表现对所在供

应链韧性的影响。研究发现：企业优秀的ESG表现将提高供需关系稳定性，优化供需匹配度并提升供应质量，

从而起到增强供应链韧性的作用；在替换核心解释变量与被解释变量、滞后解释变量、使用工具变量和增加企

业固定效应后，以上结论依然成立。进一步研究发现，良好的ESG表现通过降低信息不对称程度、放松融资约

束、促进企业增加研发投入来增强供应链韧性，在企业规模较大、环境不确定性较高时对供应链韧性的增强效

应更为明显。

关键词：ESG表现；供应链韧性；信息不对称；融资约束

中图分类号：F275文献标识码：A文章编号：1002-6487（2024）08-0179-05

响，并进一步从信息不对称、融资约束与研发投入视角考

0引言察了企业ESG行为对供应链韧性的作用机制。

近年来，随着我国“双碳”目标的提出，企业发展与社1理论机制与研究假设

会责任之间的关系进一步受到了社会各界的广泛关注。

学者们尝试在原有经济利益最大化的评价体系中加入环现有研究指出，建立、维持和提升供应链中各主体关

境（Environmental）、社会责任（Social）和公司治理（Gover-联是增强“韧性”的关键，并由此将供应链韧性拆解为供

nance）等因素，以期更全面地评价企业在高质量发展与需匹配度、供需关系稳定性和供应质量3个层次[5]。结合

经济社会绿色化背景下的可持续发展能力。已有研究成果与现实情况，本文从以下3个方面分析企

大量研究以企业的ESG表现为核心，围绕披露动机、业ESG表现对供应链韧性的影响：

影响因素、经济后果、政策框架等方面展开，发现ESG表现第一，企业良好的ESG表现有助于缓解信息不对称程

能够通过信号传递降低信息不对称程度，提升企业声誉和度，从而增强所在供应链韧性。随着全球气候、环境和地

[1][2]

形象，降低融资成本，促进企业获得更多商业信用融资，缘冲突等问题的日益凸显，可持续发展理念逐渐被社会大

提高投资效率，并助推企业创新与绿色转型[3]。上述文献众广泛接受，市场对非财务信息中与环境、社会和公司治

展示了践行ESG理念对企业市场价值评估、投融资活动、理相关的信息需求显著提升。在此背景下，ESG表现本身

创新发展等多维度的作用，但研究对象仍停留在企业层可以作为财务信息的补充，帮助相关主体了解企业的经营

面，少有文献将研究拓展至供应链层面。然而，结合利益策略、治理水平、风险管理、产品质量等情况，从而降低信

相关者理论可以发现，提高环保项目投入，提高公司治理息不对称程度。从供应链视角来看，一方面提升信息透明

水平，主动承担社会责任等与ESG理念紧密相关的行为均度有助于降低上下游之间的协调成本，从而优化供需匹

说明企业在关注自身利益的同时，将各相关者的利益诉求配；另一方面，优良的ESG表现也能作为积极信号，展示企

纳入了生产经营决策体系，从而有益于获得相关主体的信业对利益相关者的负责态度，从而有益于企业获得供应链

任，稳定与上下游企业之间的合作关系，提升供应链竞争相关主体的信任，起到稳定上下游企业合作关系的作用。

优势。目前针对企业ESG表现与供应链的研究，通常关注综上所述，信息不对称程度的降低能够通过优化供需匹配

ESG表现