2024年10月策略月报：流动性改善有望助推市场回暖.docxVIP

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流动性改善有望助推市场回暖——2024年10

流动性改善有望助推市场回暖

——2024年10月策略月报

2024年10月30日

分析师:

分析师:宫慧菁

执业证书编号：S0270524010001

电话：020邮箱：gonghj@

l10月A股主要股指涨跌互现：截至10月25日收盘，上证综指收报3299.70点，较上月末下跌1.10%。从宽基指数表现看，10月A股主要股指涨跌互现。其中，科创50（13.62%）涨幅最大，创业板指（2.93%）次之。

l产业资本转为增持，资本市场流动性有望进一步改善：截至10月28日，本月限售解禁规模环比下降，产业资本转为增持。流入A股市场资金规模总体回升。随着央行两项针对资本市场的货币政策工具落地，资本市场流动性有望进一步改善。

证券研究报告相关研究关注三季报业绩表现政策发力推动稳增长、稳信心推动资本市场高质量发展服务好中国式现代化l10月A股市场情绪总体继续修复，交投热度较9月回暖：前期调整幅度较大的板块有所转暖。成长板块在市场风险偏好提升下有所回升。三季报中业绩改善幅度较大、行业景气度进一步回升的中下游领域得到市场青睐。市场关注一揽子增量政策的力度与持续性。政策落地效果或将影响市场情绪。预计资本市场支持性政策举措有望继

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关注三季报业绩表现

政策发力推动稳增长、稳信心

推动资本市场高质量发展服务好中国式现代化

l大势研判及行业配置建议：根据统计局数据，前三季度我国经济运行总体平稳，前三季度GDP同比增长4.8%，三季度单季GDP增速为4.6%。尽管数据指标有所波动，但经济高质量发展的步伐并未停滞。随着一揽子增量政策的落

地，预计供需两端指标将继续改善，政策着力释放国内需求，促进经济增长动能回升。央行表态将加强货币政策和宏观审慎政策逆周期调控力度，提升金融支持政策的精准性、有效性。在股票回购、增持再贷款及互换便利新工具的支持下，资本市场流动性有望进一步改善。当前A股投资者情绪处于修复阶段，提振市场信心、吸引中长期资金入市仍需要政策效果进一步显现。从估值角度看，多数行业市盈率处于历史均值水平以下，具备修复潜力。建议关注：1）三季报业绩增长幅度较高、行业景气度进一步回升的中下游板块优质企业；2）新质生产力发展加快，科技成长板块中取得技术突破、需求预期扩张的细分领域。

l风险因素：海外经济陷入衰退；国内经济复苏力度较弱；政策成效未如预期。

万联证券研究所第2页共17页

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正文目录

1市场行情回顾 3

1.1国际市场：美联储进入降息周期，美股市场波动性增加 3

1.2A股市场：A股市场表现回暖，风险偏好有所提升 3

2盈利分析 5

3市场流动性及风险情绪 6

3.1宏观流动性指标 6

3.2A股市场流动性指标 8

3.3市场情绪指标 10

4估值水平 11

4.1主要宽幅指数估值 11

4.2申万一级行业估值 11

5政策分析 12

6大势研判与行业配置建议 15

7风险提示 16

图表1：主要国际指数月度涨跌幅（%） 3

图表2：主要A股指数月度涨跌幅（%） 4

图表3：申万一级行业月度涨跌幅（%） 4

图表4：中信和申万风格指数月度涨跌幅（%） 5

图表5：规模以上工业企业利润总额累计同比、营业收入累计同比与营业收入利润

率（%） 5

图表6：各类工业企业利润总额累计同比增速（%） 5

图表7：不同行业工业企业利润总额同比增速（%） 6

图表8：R007加权利率、DR007利率、SHIBOR一周利率（%） 7

图表9：5年期LPR和1年期LPR走势（%） 7

图表10：银行间质押式回购成交量（亿元） 8

图表11：重要股东单月净增持市值（亿元） 8

图表12：A股月度限售股解禁规模（亿元