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39卷2024年6月3期总209期务与金融

ESG表现对企业务绩效影响的研究

程满亚

（山东航空学院计划财务处，山东滨州，256600）

【摘要】近年来，随着可持续发展意识的增强，企业的ESG表现逐渐受到社会的广泛关注，并对企业的经营

活动产生了持续的影响。在新的发展理念下，ESG表现能否促企业财务绩效提升值得深入研究。以

2012-2022年A股上市企业数据作为样本展开研究，采用实证分析法探究企业ESG表现与财务绩效之间的

关系。研究结果表明：短期内，企业ESG表现的改善带来的成本负担远超过收益，但如果企业持续不断地开

展ESG实践，将会产生长期的积极效应，良好的ESG表现可能给企业带来超额利润。异质性分析发现，相比

于高污染企业，非高污染企业的ESG表现对财务绩效的提升作用更加显著。因此，企业应采取长期投资策

略，定ESG综合管理计划，确保ESG投入能够逐步实现长期效益；非高污染企业应加大环保投入，通过技

术创新和资源利用率提升，逐步减对环境的不利影响，提升企业可持续发展能力，充分发挥ESG表现对财

务绩效提升的促作用。

【关键词】企业ESG表现；财务绩效；可持续发展；技术创新

【中图分类号】F230【文献标识码】A

能增强企业的竞争实力，对企业财务绩效具有显著

[3][4]

、引言的提升作用比如，Aybars等运用两阶段最小二

乘法（2SLS）和三阶段最小二乘法（3SLS），证实了

ESG即环境（Environment）、社会（Society）和治ESG表现与盈利能力（ROA）之间的显著正相关关

[5]

理（Governance），是一种“三位一体”的可持续发展系；Lucia等运用机器学习和logistic回归模型，证

[1]

理念随着我国经济从高速增长阶段转向高质明了企业ESG表现与财务绩效之间呈正相关关系

量发展阶段，我国进入了新的发展时代，ESG理念[6][7]

李井林等、李江涛等以我国A股上市公作为研

[2]

随之兴起良好的ESG表现意味着负责任的企业究样本，进一步证实了ESG实践在我国企业中的适

形象，与当前推崇的高质量发展理念相契合根据委[8]

用性；蔡雯霞等从政府规制、行业竞争、舆论监督等

托代理理论，良好的ESG表现有助于降低利益相关方面分析了ESG表现对财务绩效的正向调节作用；

[9]

者获取信息的成本，增强他们对管理层的监督能力，严伟祥等研究发现，良好的ESG表现不仅能减轻企

同时也有助于企业赢得供应商、客户等利益相关者业面临的融资压力，也有助于提高企业的财务绩效

的信任，为提升企业绩效创造更有利的外部条件本少数学者认为，企业是以盈利为主要目标的组织，企

文从多个角度展开研究，探讨ESG表现与企业财务业在环境保护、社会责任、公治理等方面的投资会

绩效之间的关系，拓展了ESG表现与企业财务绩效增加企业的运营成本，损害股东权益，