房地产行业专题研究：地产业绩延续探底，政策支持行业企稳.pdfVIP

证券研究报告

行业研究|行业专题研究|房地产

地产业绩延续探底，政策支持行业企稳

2024年11月03日

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证券研究报告

|报告要点

2024年前三季度，24家样本房企营业收入同比降22.7%，归母净利润同比降187.7%，毛利率

降至13.3%，资产负债率为76.5%，合同负债总额下降27.5%至17153亿元。全国商品房累计

销售金额和面积降幅均有所收窄，全国300城宅地供应面积同比减少35.2%，成交面积降

37.3%。房企融资成本有所下降，9月利率小幅回升至3.1%，但流动性压力依然较大。政策方

面，中央定调“止跌企稳”，供需两侧推出多项措施，助力市场企稳。一线城市放宽限购，多

地推进保障性住房收储项目落地。

|分析师及联系人

杜昊旻方鹏姜好幸刘汪

SAC：S0590524070006SAC：S0590524100003SAC：S0590524070008

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行业研究|行业专题研究

2024年11月03日

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房地产

地产业绩延续探底，政策支持行业企稳

行业事件

投资建议：强于大市（维持）➢报表端：业绩持续承压，房企延续缩表

上次建议：强于大市24家样本房企2024年前三季度营业收入同比下降22.7%，降幅较2023年全年走

扩；归母净利润同比下降187.7%，降幅持续扩大；整体毛利率为13.3%，较2023

相对大盘走势年全年下降2.7个百分点；整体销管费用率为5.6%，较2023年全年上升0.8个百

房地产沪深300分点；合同负债总额为17153亿元，同比减少27.5%，合同负债对营业收入的覆盖

20%

倍数整体上升至1.7倍；资产总额降至8.36万亿元，同比下降11.2%；资产负债

0%率为76.5%，同比下降1.4个百分点。

➢经营端：政策助力销售改善，央国企和改善性房企更具韧性

-20%2024年1-9月，全国商品房累计销售金额同比下降22.7%，累计销售面积同比下

降17.1%，降幅均逐步收窄。根据克而瑞数据，百强房企1-9月的累计销售金额共

-40%

2023/102024/22024/62024/10计28605亿元，同比下降38.6%。根据中指