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20225
年第期
*＊
:
企业杠杆率与数字化转型促进还是抑制
———、
结构特征渠道机制与监管治理
杜金岷陈鑫原吴非
〔〕2007～2020A，
摘要本研究借助中国年沪深两市股上市企业数据集考察企业
，。
杠杆率对于数字化转型的影响及其内在机理并进一步将金融监管纳入分析框架研究
，，，
发现企业高杠杆率显著抑制数字化转型上述结论经过多重稳健性检验后依然成立并
。，
且上述影响随着企业属性以及生命周期展现出了较强的异质性特征机制研究发现企
业杠杆行为通过增加财务成本、、，
加剧财务不稳定性恶化市场预期并进一步从创新的
“－”，。，“
投入产出层面形成挤出这些都无益于数字化转型特别地金融监管是改善企业
—”，。
杠杆率数字化转型负向关系的重要因素并展现出了显著的结构性优化特征有鉴
，，
于此想要充分利用杠杆行为驱动数字化转型绩效水平就必须要在差异化去杠杆条件下
，。
加强金融监管这是当下促进数字经济高质高速发展的必由之路
:
关键词企业杠杆数字化转型金融监管
JEL分类号:G10G20O16
、
一引言
，、、、“ABCD”，
当前新一代数字化技术以人工智能区块链云计算大数据等技术为代表其充满
活力的发展势头，。，
推动衍生了数字经济这一新业态实体企业推进数字化转型加快融入数字经
，。，、、、、
济以实现高质量发展十九届四中全会强调要完善各类生产要素如劳动资本土地知识技
、、，
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