ESG评级披露对企业股价波动的影响研究——基于ESG评级事件的准自然实验.pdfVIP

E-CommerceLetters电子商务评论,2024,13(2),3608-3618

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/10.12677/ecl.2024.132440

ESG评级披露对企业股价波动的影响研究

——基于ESG评级事件的准自然实验

王晓斌

上海工程技术大学管理学院，上海

收稿日期：2024年3月31日；录用日期：2024年4月17日；发布日期：2024年5月31日

摘要

以2010~2022年我国A股非金融类上市公司为样本，利用多期DID模型，实证分析了企业ESG评级披露对

企业股价波动的影响。机制研究结果表明：ESG评级披露通过促进公司的透明度和前五大股东持股比例

降低了股价波动。调节效应分析显示：ESG评级披露对股价波动的抑制作用在高财务杠杆企业、大规模

企业中更为显著。通过采用倾向得分匹配法、安慰剂检验等稳健性检验后研究结论仍然成立。结论丰富

了企业ESG评级披露的经济后果相关研究，为上市公司削弱股价波动风险提供了经验证据，对促进企业

高质量发展具有实践意义。

关键词

ESG评级，股价波动，公司透明度，前五大股东持股比例

TheImpactofESGRatingDisclosureonthe

VolatilityofCorporateStockPrices

—AQuasi-NaturalExperimentBasedonESGRatingEvents

XiaobinWang

SchoolofManagement,ShanghaiUniversityofEngineeringScience,Shanghai

stthst

Received:Mar.31,2024;accepted:Apr.17,2024;published:May31,2024

Abstract

Usingthesampleofnon-financialA-sharelistedcompaniesinChinafrom2010to2022,thisstudy

empiricallyanalyzestheimpactofcorporateESGratingdisclosuresonstockpricevolatilitythrough

文章引用:王晓斌.ESG评级披露对企业股价波动的影响研究[J].电子商务评论,2024,13(2):3608-3618.

DOI:10.12677/ecl.2024.132440

王晓斌

amulti-periodDIDmodel.TheresultsofthemechanismstudyshowthatESGratingdisclosure

reducesstockpricevolatilitybypromotingcorporatetransparencyandreducingtheshareholding

ratioofthetopfiveshareholders.Themoderationeffectanalysisshowsthatthesuppressingeffect

ofESGratingdisclosureonstockpricevolatilityismoresignificantinenterpriseswithhighfinan-

cialleverageandlargescale.Theresearchconclusionremainsvalidafterrobustnesstestssucha