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证券研究报告
2024年H2有色行业总结与展望
行业投资评级:强大于市|维持
李帅华/魏欣/杨丰源
中邮证券研究所有色新材料团队
中邮证券
2024年11月3日
11
一贵金属:特朗普交易主导,白银跟涨修复
2
2
黄金:特朗普交易下黄金再创新高
◼黄金和美债收益率在10月以来再次出现同向变动的关系。核心是交易特朗普上台后赤字率的提升,黄金本轮的上涨逻辑
不再是降息带来的实际利率下降,而是大类资产配置中作为核心资产对美债的替代性,因此出现了黄金和美债收益率的同
向变动。
图表1:降息预期后移,黄金却一路上涨
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