资本市场开放对企业ESG表现的引导作用：来自“沪港通”的经验证据.pdfVIP

SustainableDevelopment可持续发展,2024,14(9),2355-2370

PublishedOnlineSeptember2024inHans./journal/sd

/10.12677/sd.2024.149268

资本市场开放对企业ESG表现的引导作用：

来自“沪港通”的经验证据

王晨屹

云南财经大学金融学院，云南昆明

收稿日期：2024年8月19日；录用日期：2024年9月14日；发布日期：2024年9月20日

摘要

企业ESG表现的提升不仅有利于经济高质量发展，而且有利于国内企业按照更高的标准走向国际，实现

更高水平的“走出去”。研究选取了2011年至2020年间在中国A股市场上市的企业为研究对象，同时以

2014年启动的沪港通交易制度作为特定事件，探讨资本市场开放对企业环境、社会和治理(ESG)表现的

影响。研究结果表明：资本市场开放有利于提升企业ESG表现水平。在经过一系列稳健性检验后，该结论

依然成立。异质性分析表明，国有企业和非重污染企业的ESG表现提升更为明显。机制研究表明，资本市

场的开放性能够通过减轻企业的融资限制并改善投资者构成，进而提高企业的ESG表现。进一步分析表

明，资本市场开放对企业的环境和公司治理表现的提升更为显著，对企业社会责任表现不显著。此外，

“董监高”具有海外背景以及高质量外部审计有利于提升企业ESG表现。

关键词

ESG表现，资本市场开放，沪港通交易制度，融资约束，机构持股

TheInfluenceofStockMarketLiberalization

onCorporateESGPerformance:Evidence

from“Shanghai-HongKongStockConnect”

ChenyiWang

SchoolofFinance,YunnanUniversityofFinanceandEconomics,KunmingYunnan

Received:Aug.19th,2024;accepted:Sep.14th,2024;published:Sep.20th,2024

Abstract

TheimprovementofcorporateESGperformancenotonlybenefitsthehigh-qualitydevelopment

文章引用:王晨屹.资本市场开放对企业ESG表现的引导作用:来自“沪港通”的经验证据[J].可持续发展,2024,14(9):

2355-2370.DOI:10.12677/sd.2024.149268

王晨屹

oftheeconomybutalsofacilitatesdomesticcompaniestoachievehigherstandardsandgoglobal,

realizingahigherlevelof“goingout”.Thispaper,basedontheinitialsampleoflistedcompanieson

theA-sharemarketinChinafrom2011to2020,andutilizingtheimplementationoftheShanghai-

HongKongStockConnecttradingsystemin2014,investigatestherelationshipbetweencapital

marketopennessandcorporateESGperformance.Theresultsshowthatcapitalmarketopenness

isbeneficialtoimprovingthelevelofcorporateESGperformance.Aftervariousrobustnesschecks,

thisconclus