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南星恒崔博洋潘翔：董事会非正式层级与企业ESG表现

董事会非正式层级与企业ESG表现*

星恒崔博洋潘翔

（兰州财经大学会计学院甘肃兰州730101）

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摘要本文以2010—2020年沪深A股上市企业为数据样本,实证研究董事会非正式层级对企

业ESG表现的影响。研究发现,董事会非正式层级能够为企业ESG发展提供有利资源并实施有效

监督，从而促进企业ESG表现。进一步研究发现,董事会非正式层级通过降低企业环境不确定性和

企业融资约束从而提升企业ESG表现；区分产性质后,与非国有企业相比，国有企业中董事会非

正式层级对企业ESG表现的促进作用更加明显。

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关键词董事会非正式层级董事会决策公司治理ESG表现

一、引言为了探究董事会非正式层级在企业ESG表现中的

十四五”规划以高质量发展为主题，强调了人与社作用机理，本基于社会关系理论分析了董事会非正式

会、人与自然之间的关系，绿色发展和可持续理念成为层级的特征，认为高位董事自身的激励行为与对董事会

当下经济发展新趋势。其中，绿色是高质量发展的必要整体的协调作用会影响董事会ESG决策进而影响企业

条件，而实现经济、社会和环境的可持续发展是绿色发ESG表现。基于此，本文借助目前国内评价机构中覆盖

展的基本目标。企业作为社会经济中的基本单元，应成范围更广的华证ESG评级数据，以我国2010—2020年的

为我国经济绿色发展和可持续发展的重要抓手，在环境A股上市企业为数据样本，以实证分析研究了董事会非

保护、社会责任履行、内部治理能力提升等方面有更多正式层级对企业ESG表现的影响。

的当。二、理论分析与研究假设

ESG理念包含环境、社会、治理三方面的内容，高度根据委托代理理论，管理层往往会在自身利益的驱

契合经济高质量发展理念，也为企业绿色发展和可持续使下，选择牺牲社会利益来提升企业业绩。董事会作为

发展提供了系统性、可量化的操作框架。现有研究聚焦公司治理的核心，按照集体决策理念对管理层行为进行

在企业ESG表现的经济后果与影响因素两方面。在经济监督，并且可以利用自身经验、声誉、地位、关系等为其

后果的研究中，学者们重点关注其对企业价值[1]、企业绩提供有关战略方面的建议和咨询,来获取公司所需要的

[2][3][4]

。关于。

效、企业创新、市场回报等方面的影响ESG影关键性资源和利益相关者的支持ESG包含了企业在内

响因素的研究方面，现有研究经历了由以往单一影响因部治理、社会责任、环境保护等方面的行为，良好的ESG

素的研究到ESG整体研究的发展[5-7]。董事会作为企业战表现很大程度上可以满足利益相关者的需求，从而获取

略决策机构核心，在进行ESG决策时具有举足轻重的地更多可持续发展所需的资源。因此，董事会的有效运行

位。除显性正式的企业治理因素外，由于董事会成员所可以促进企业ESG的战略发展，监督高管勤勉尽责地履

拥有的地位与权利不同,成员之间会产生不同的等级次行ESG职责，积极响应和满足各利益相关者的需求，保

序,进而产生非正式层级,造成高位董事对低位董事的支证公司的长远发展。

配行为。这种隐形的非正式因素有可能会对董事会决策社会关系理论认为，群体中基于信任和尊重形成的

效果产生重要影响。现有文献更多研究了董事会非正式非正式等级在群体任务中发挥着重要作用。群体成员在

层级的经济后果，比如董事会非正式层级可以增强企业群体中形成等级次序的重要基础是地位和权力。地位等

[8][9][10]级的形成是基于个体在群体任务中的表现[11]

绩效、改善企业资本结构、防范企业违规等，但是尚