华润燃气-市场前景及投资研究报告：盈利结构优化，龙头红利.pdfVIP

股

票[Table_Date]

股票研究/2024.11.04

研

究盈利结构优化，龙头红利渐近华润燃气(1193)

[Table_Industry]

其他公用事业

华润燃气首次覆盖报告[Table_Invest]

评级：增持

[Table_CurPrice]30.05

当前价格(港元)：

[Table_Market]

海交易数据

外52周内股价区间（港元）20.90-35.10

公本报告导读：当前股本（百万股）2,314

司受益于盈利结构调整、经营现金流提升、资本开支放缓等因素，公司盈利稳健增长，当前市值（百万港元）69,536

自由现金流改善，DPS进入上行通道，红利价值提升。

（

中投资要点：

国[Table_Summary]52周内股价走势图

首次覆盖，目标价37.05港元，给予“增持”评级。我们预计公司

香2024~2026年EPS2.47/2.75/3.00港元。结合相对估值与绝对估值，61%华润燃气恒生指数

港我们给予公司目标价37.05港元，对应2024年15倍PE；首次覆46%

）盖，给予“增持”评级。31%

自由现金流改善，DPS开启向上通道。市场认为：公司盈利高增时17%

代已过，DPS增长确定性弱。我们认为：经历2022年压力测试后，2%

公司作为城燃龙头，主动优化业务结构，保障盈利稳健增长；此外，

-12%