信托业的救赎---我国五次较大的整顿 .pdf

信托业的救赎

李剑

金秋九月,信托市场好戏连台，接踵亮相的信托产品掀起了抢购热潮。信托不死,

意欲凤凰涅盘磐。

曾几何时，信托投资公司是资本市场上呼风唤雨的重要力量。这股力量甚至

让顶级证券公司饮恨而去，让投资大众惊愕不已,让管理层频频亮出“黄牌”和

“红牌”,有的甚至曾经成为长庄的鼻祖。

历史上,信托业大的整顿至少有5次，尤以最近一次为甚——数百家公司最

终只保留57家。但是,留下的都是精华。数量的减少并不意味着信托业走向死亡,

相反,信托业正在获得新生：新牌照“名花有主”，“一法两规”水到渠成,业务

范围明显拓展。

中经开见证了整个信托业的整顿历程，最终也成了新的法规的祭刀者，相反，

北方信托重生的历程，则几乎是整个信托业重组全貌的一个缩影。

信托重生

法规开道

今年6月，人民银行颁布实施了重新修订后的《信托投资公司管理办法》，

并发布了将于7月18日起施行的《信托投资公司资金信托管理暂行办法》，加上

自从去年10月1日起，《

信托法》已经正式实施；这“一法两规”基本可以规范目前的信托业务。此外，

涉及证券投资的资金，还可受《证券法》的约束。加上《公司法》、《合同法》、

《担保法》，有关信托业务的法律框架基本齐备。另外，《信托机构管理办法》作

为行政法规正在酝酿之中。为信托业的发展营造出良好的外部环境，至此，新的

游戏规则已基本确立，信托业将告别过去那种功能不清、定位不明的状态。

一直致力于信托业研究的君泽君律师事务所周小明博士指出，《信托法》颁

布，确立了信托业务范围——除吸储业务外，保留了原来的业务阵地。与原管理

办法相比，修订后的《信托投资公司管理办法》共有100多处改动，最为实质性

的改动是放宽了对信托公司业务规模的限制。2002年7月18日正式实施的《信

托公司资金信托业务管理暂行规定》，则为信托公司的这一核心业务确立了可依

之规。

这两个规定出台之迅速，令许多信托业内人士感到既欣喜又突然。上溯三年，

按1999年国务院关于信托投资公司整顿“12号文”确定的“信托为本、分业管

理、规模经营、严格监督”的方针，消失的信托公司中，不乏背景深厚的大牌公

司——2000年8月银河证券成立，宣告了信达、华融、东方、长城及人保五大

信托公司离场。而随着中经开的关门，21家原“中央级”信托公司只保留了中

信兴业、外经贸和中煤信三家。

作为金融业四大支柱之一的信托业，在我国起步并不太晚，但是受特殊历史

背景和多种欠缺性因素的影响，一路走来颇为坎坷，自1979年恢复业务以来先

后经过五次较大的整顿。综观信托业20多年波动徘徊的历程，其症结可以用“不

务正业”四个字来概括，换言之，功能定位混乱、主次业务颠倒是信托业不断出

事的根源。

去年以来出台的这几部法律法规，为解决和防范这些问题提供了制度保证。

修订后的《信托投资公司管理办法》，对信托公司的设立、变更与终止、经营范

围、经营规则、监督管理与自律等作了明确规定。必威体育精装版制定的《信托投资公司资

金信托管理暂行办法》，则进一步扫清了信托公司开展主营业务方面的障碍。

没有规矩，不能成方圆；不积跬步，无以至千里。虽然信托业不可能再像从

前那样天马行空了，但是，有了法规的开道正是一个行业发展的最大利好。今后，

信托公司所要开展的将是真正适应市场经济发展需要的信托业务，它所面对的将

是一个潜力巨大的待开发市场。况且，经过整顿而保留下来的大都是一些资产优

良、资本金充足的公司。

厉兵秣马

目前信托业第5次清理整顿之后保留下来的信托牌照基本上名花有主。这些

“硕果仅存”的公司也都在陆续的重新登记挂牌。在这些公司中有一个共同的现

象：不管是已登记还是未登记的，他们都在厉兵秣马，加大研发力度，争取尽快

推出自己的金融创新产品。

据悉，1999年初的239家信托公司，最终将只剩下约60家。按照国务院信

托公司整顿方案的要求，规模小、资不抵债的问题公司将一律被“砍杀”。按这

个标准，列入“黑名单”的有159家。到今年6月底，包括福建国投在内的117

家信托公司牌照已被央行收回，最终将留下60家左右。截至目前，中煤信托、

金新信托、外经贸信托等31家公司已经通过了重新登记，领到了“新牌照”。

余下的不足30家公司牌照虽然尚未正式发放，但各家