股权结构方案结构书.docx

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第二节公司产权制度相关问题

一、公司制企业的产权安排

1、三权分离问题

原始所有权

股权债权

股东

债权人

价值形态占有

法人财产权

资产支配权

企业法人

实物形态占有

资产经营权

资产控制权

职业经理

2、权责利问题

权利

责任

利益

股东

重大事项决策权管理者选择权

抛售股票权利

(参加股东大会、表决、依法提案、提议召开股东大会)

以出资额为限对公司债务承担有限责任

受益权(分红)剩余索取权

转让出资的权利

公司法人

对公司法人财产的占有、支配、使用、处置的权利

以其全部资产对公司债务承担责任，直到公司破产为止

销售商品获得收益

经理

企业经营的决策权、管理权、财务支配权、人事任免权

对董事会股东忠诚勤勉提升公司业绩

获取薪资报酬

债权人

按时收取本息权利破产请求权

优先清偿权

足额提供信贷资金

获取利息

二、股权结构含义及表现形式

1、含义：股东资产在不同股东之间的分布和构成状况

2、表现形式：表、图

2

平安保险IPO后股权结构图

名称

股份数目(股)

的占发行股本比例

汇丰保险

618886334

9.99%

常期市投资管理公司

543181445

8,77%

江南实业

479117788

7.73%

新豪时发展

389592366

6.29%

源信行投资有限公司

380000000

6.13%

离盛集团有限公司

338709182

5.47%

宝华集团有限公司

332526844

5.37%

期市深业投资开发有限公司

301585684

4.87%

摩根士丹利

毛果最斯投资控股有限公司

289375848

4.67%

其他股东

2522077843

40.71%

台计

6195053334

100%

注景教(即平安工转段会),特有南业64.11联份；同时，景做还持有来时发1%程检

资料宋酒；平安保障[2318.HK}描险说明书

黄光裕家族33.98%

黄光裕家族33.98%

其他

(2010年8月24、26日增持0.8至34.78%)

国美股权结构

(据2009年年报)

陈晓1.47%

贝恩资本10.81%(实施值转股后持股比例)

厚根大通8.05%

(2010年8月3日增持至9.01%)

富达基金5.93%

(至2010.8.10减持至4.37%)

摩根斯坦利6.62%(至2010.8.26减持至6.08%)

33.14%

3

中国光大集团

汇金公司光大(集团)总公司

汇金公司

59.82%6.40%

中国再保险集团4.49%

中国再保险集团

4.49%an

CNAEVER8AOHTBAX

资料来源；光大银行A股招股说明书(中报稿)2010.7.22

光大集团有限公司(香港)

54.46%

光大控股(0615.HK)

5.26%

2.45%

2.39%

中国电力财务有限公司

申能(集团)有限公司

三、股权结构分类

1、从集中度上看

1)高度集中型的股权结构：绝对控股股东一般拥有公司股份的50%以上，对公司拥有绝对控制权；

股东名称

股份类别

本次A股和H股发行前

本次A股和H股发行后

(均未行使超额配售选择权)

持股数量(股)

持股比例(%)

持股数量(股)

持股比例(%)

财政部

A股

130,000,000,000

48.15

127.705,882,344

40.20

汇金公司

A股

130.000.000.000

48.15

130,000.000.000

40.93

社保基金理事会

A股

10,000,000,000

3.70

10,976,470,582

3.46

H股

1,317,647,074

0.41

小计

10,000,000,000

3,70

12,294,117,656

3.87

其他A股股东

A股

22.235.294.000

7.00

其他H股股东

H股

25,411,765,000

8.00

合计

270,000,000,000

100.00

317,647,059,000

100.00

2)适度集中型的股权结构：公司拥有较大的相对控股股东，同时还拥有其他大股东，所持股份比例在10%与50%之间。(前十大股东中后9名股东的股权数是第一大股东的1.5-2倍)。

3)高度分散的股权结构：公司没有大股东，所有权与经营权基本完全分离、

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单个股东所持股份的比例在10%以下；

表1美国上市公司股权结构12%

年份个人和家庭机构投资者非金融机构政府国外投资者

1990

502

30.4

141

一

54

1996

490

47.0

50

表2美国最大股